文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅
前“ 中国互联网首富”、频频被好友“ 坑” 的史玉柱，今年以 540 亿元的身家位列 《2025 胡润百富榜》 第 103 位。
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就在前述榜单揭晓的 10 月 28 日，史玉柱实控的巨人网络发布 2025 年三季度报告。今年第三季度，巨人网络的业绩实现“ 爆发式” 增长：营业收入同比增长 115.63% 至 17.06 亿元；归母净利润同比增长 81.19% 至 6.4 亿元。
不过，巨人网络的亮眼业绩背后，仍潜藏多重隐忧。公司此前长期依赖“ 征途” 系列和“ 球球大作战” 两大经典 IP，但“ 征途” 系列已显现颓势。同时，公司的端游业务收入自 2016 年起更是连年下滑。
值得关注的是，10 月 28 日当天，巨人网络同时宣布一项重大人事变动：公司总经理张栋申请辞职，由刘伟接任该职务。
10 月 30 日，巨人网络公共关系负责人马全智发声回应，“ 栋总这次离开对核心赛道和公司整体不会有大的影响，他已完成了这一阶段的使命，未来给年轻团队留出空间，帮助组织进一步年轻化、提升活力”。
而接棒张栋的刘伟，其实是史玉柱身边的资深管理者，其自珠海巨人大厦时期便追随史玉柱，历经脑白金与征途系列发展。2013 年史玉柱辞去巨人网络 CEO 时，刘伟曾接任并主导私有化及资本运作，维持公司稳定发展。巨人网络方面表示，此次回归，刘伟将聚焦培养年轻核心人才。
亮眼三季报背后，巨人也有隐忧
根据巨人网络最新披露的财报，前三季度，巨人网络实现营业收入 33.68 亿元，同比增长 51.84%；归母净利润 14.17 亿元，同比增长 32.31%；经营活动产生的现金流量净额 18.51 亿元，同比增长 151.9%。
巨人网络在财报中指出，前三季度营收以及经营活动产生的现金流量净额实现上涨，主要得益于期内游戏收入的提升。
从单季度表现来看，巨人网络的业绩增长势头则更为迅猛。财报显示，第三季度，巨人网络实现营业收入 17.06 亿元，同比增长 115.63%；归母净利润 6.4 亿元，同比增长 81.19%。
资产负债表显示，截至第三季度末，巨人网络的总资产达 181.9 亿元，较上年末增长 23.38%；货币资金为 48.14 亿元，较上年末增长 133.93%，主要系报告期游戏收入上升及出售员工持股计划股票所致。
截至第三季度末，巨人网络的合同负债为 13.3 亿元，主要系本报告期确认游戏递延收入增加，为公司后期利润的持续释放注入强劲动力。
在此前发布的半年报中，巨人网络特别提到，报告期内，公司在休闲赛道的新品 《超自然行动组》 表现卓越，远超内外预期。巨人网络还称这款游戏为现象级爆款，是公司近年创新产品中的标杆，赞其长线运营潜力突出。
据悉，该产品于 2025 年 1 月 23 日正式上线，凭借"中式微恐+多人合作"的差异化玩法迅速打开市场，深度契合玩家在情感共鸣、社交互动及视觉体验上的核心诉求，上线后迅速积累用户池。
进入二季度，尤其是暑期阶段，《超自然行动组》 的用户规模和流水均呈指数级增长，屡次刷新纪录。
7 月，该游戏成功达成“ 同时在线人数突破 100 万” 的重要里程碑。在排名方面，该游戏稳居 iOS 游戏免费榜前 5 名，在 iOS 游戏畅销榜中最高排名第 4 位。
Sensor Tower 数据显示，今年 8 月，在 《超自然行动组》 带动下，巨人网络的收入环比飙升 72%，排名跃升至中国手游发行商收入榜第 16 名。
值得一提的是，据媒体报道，近年来，巨人网络延续“ 年轻化” 用人思路，《超自然行动组》 等新作出自 95 后团队。
东吴证券指出，公司大 DAU 新品 《超自然行动组》 表现亮眼，2025Q3 稳居 iOS 冒险类游戏 TOP2，考虑 Q2 公司收入环增 7.7 亿元，合同负债环增 4.4 亿元，对应流水端贡献增量显著。
东吴证券认为，《超自然行动组》 具备大 DAU、长青潜力，随运营成熟利润率仍有提升空间，看好春节活动驱动 DAU 与流水再创新高，长周期与高利润率持续贡献业绩。
尽管巨人网络三季报的业绩表现十分亮眼，但深入剖析财报数据和公司经营状况，其仍存在多重隐忧需要警惕。
财报显示，前三季度，巨人网络的销售费用高达 12.2 亿元，同比增长 72.34%，远超同期营业收入 51.84% 的增速。公司表示，主要系本报告期广告宣传费及渠道费上升所致。
同时，在 《超自然行动组》 问世之前，巨人网络的业绩较为依赖“ 征途” 系列和“ 球球大作战” 这两大运营已久的经典产品线。
其中，巨人网络旗下的 《征途》 系列，已显现出一定的颓势。据证券之星，2024 年，公司 《征途》《征途 2》 以及 《原始征途》 等手游的收入均出现下滑。其中，由史玉柱监制的首款手游 《原始征途》 的热度也在减退。
另据同花顺 iFind 数据，2016 年至 2024 年，巨人网络端游业务的收入整体呈现出持续下滑的态势，收入规模从 13 亿元一路下滑至 6.81 亿元，营收占比也从 55.97% 降至 23.3%。
此外，巨人网络近年来推出的 《龙与世界的尽头》《太空杀》 等新游戏表现不尽如人意，前者上线甚至不到一年便停服。
有分析认为，尽管 《超自然行动组》 当前在市场上斩获了颇为亮眼的成绩，但随着游戏行业竞争的日益激烈，巨人网络面临的压力丝毫未减。像腾讯的 《暗区突围》、网易的 《第五人格》 等都是 《超自然行动组》 的直接竞争对手。
刘伟回归重新掌舵，将给年轻人才更多机会
在三季报披露的当日，巨人网络还对外公布了一则重大人事变动消息，引发行业内外的广泛关注。
公告显示，巨人网络总经理张栋因个人原因向公司董事会申请辞去总经理职务。辞职后，张栋将不再担任公司及其控股子公司任何职务。截至公告披露日，张栋直接持有公司 1 万股股份。
公开资料显示，现年 44 岁的张栋，毕业于北京大学，拥有近 20 年游戏行业经验，曾在腾讯、巨人网络、网易等多家知名游戏企业任职，主持过暴雪游戏 《炉石传说》《守望先锋》 等国服版本的发行运营，2024 年回归巨人网络担任 CEO。
此番辞职，巨人网络表示，张栋所负责的相关工作已进行交接，其辞职不会影响公司的正常生产经营。
伴随着张栋的退场，巨人网络的“ 老人” 刘伟重新回归，接下总经理的重任。截至公告披露日，刘伟未直接持有公司股份。
据悉，刘伟出生于 1968 年，1990 年毕业于南开大学，获汉语言文学、社会学双学位，2006 年获中欧国际工商学院高级工商管理硕士学位。
翻阅刘伟的过往履历不难发现，她算得上是史玉柱身边的“ 得力干将”。自珠海巨人大厦时期起，她便追随史玉柱，亲身经历了脑白金与征途系列的发展历程。
2013 年，史玉柱辞去巨人网络 CEO 一职，刘伟接任并主导了公司的私有化及资本运作，有效维持了公司的稳定发展。2023 年底，刘伟卸任巨人网络 CEO。
值得一提的是，此次辞任的张栋，正是刘伟此前亲自挑选的接班人。在 2024 年的巨人公司年会上，史玉柱曾表示，自己认为刘伟的眼光还是很独到的。
史玉柱称，“ 关于张栋，到目前为止我感觉这个 CEO 应该选的是对的。首先从年龄上，我们公司要年轻化，刘伟就说她一定要选比自己小一大截的人来接 CEO，张栋比刘伟年龄小很多”。
史玉柱还进一步指出，张栋曾在巨人工作过，对巨人的文化、习惯以及公司的老干部们都十分熟悉，在磨合方面难度不大。此外，张栋在外面的历练也十分丰富，在其他公司担任高管、主持工作期间，做出了很好的成绩。
不过，史玉柱当时也特别强调，刘伟此前辞任巨人网络 CEO 并非意味着离开巨人，而是回到巨人网络的母公司 （巨人集团） 担任总裁。虽然她可能不再抓具体业务，但作为母公司的总裁，她仍将在未来公司战略规划方面发挥重要作用。
如今，刘伟重新回归巨人网络，这一变动无疑为公司未来的发展带来了新的变数和机遇。
对于刘伟的回归，巨人网络方面向蓝鲸新闻表示，刘伟将聚焦培养年轻核心人才。而游戏业务负责人轮值制度，便是该人才战略计划的重要一环。
新浪科技从知情人士获悉，巨人网络将启用游戏业务负责人轮值机制，这是公司布局未来战略的一次全新调整，希望给业务一线年轻人提供更大的成长舞台。
值得一提的是，在 2024 年的巨人公司年会上，史玉柱发表讲话，他强调要把 AI 作为巨人基因的一部分，将“ 简单、荣耀、目标、互动、惊喜” 十字方针视作巨人发展的核心指引，并重申研发文化与 AI 是公司重点关注的方向。
540 亿史玉柱，频被好友“ 坑”
巧合的是，就在巨人网络发布三季报的当天，胡润研究院也正式揭晓了 2025 年的 《胡润百富榜》。
在这份新鲜出炉的榜单中，共有 1434 位个人财富达到 50 亿元人民币以上的企业家荣耀上榜，相较去年上榜人数增加 340 位。
其中，巨人网络的创始人史玉柱及其女儿史静凭借 540 亿元的身家，在榜单中位列第 103 名。
天眼查显示，史玉柱是巨人网络的实际控制人。同时，他还持有杭州云溪投资合伙企业 （有限合伙） 及多家巨人系公司的股份。
另据巨人网络 2024 年年报，史玉柱现任巨人网络集团股份有限公司董事长、巨人投资有限公司执行董事。
雷达财经了解到，史玉柱是安徽蚌埠怀远县人。八十年代，他以怀远县高考状元的身份考入浙江大学数学系。
1984 年，从浙江大学数学系毕业的史玉柱，被分配至安徽省统计局工作。在工作中，他凭借出色的表现和扎实的专业能力脱颖而出，作为“ 第三梯队”（储备干部） 被送往深圳大学进修。
1989 年，怀揣着梦想与激情的史玉柱，毅然南下深圳开启寻梦之旅，并凭借卖软件赚得人生第一桶金，初步积累了创业资本。
然而，创业之路并非一帆风顺。1996 年，巨人大厦项目资金链断裂，史玉柱遭遇人生重大挫折，一度背负高达 2.5 亿元的债务。但他并未被困境击垮，时隔数年凭借脑白金的成功，完成东山再起。
2004 年，史玉柱敏锐地捕捉到互联网文化娱乐产业的巨大潜力，果断进军该领域。在史玉柱的带领下，巨人网络成功打造出具有广泛影响力的 IP 产品 《征途》。
值得一提的是，在福布斯 2008 年公布的全球互联网富豪排行榜中，史玉柱凭借 28 亿美元的个人净资产位列第七。由于他是该榜单中排名第一的中国人，因此成为了当年的“ 中国互联网首富”。
不过，昔日的“ 中国互联网首富”，也曾因“ 仗义” 为朋友担保多次陷入风波。他曾自曝交了 100 多位男性朋友，十几年损失了好多钱，刘伟还劝他“ 你在外面老造成损失，来玩游戏，这样少交点朋友”。
时间回拨至 2021 年 8 月，市场传出“ 史玉柱所持数千万珠海巨人股权被冻结” 消息。
彼时，巨人集团回应称“ 多年前，史总出于帮忙为原告方一项业务做了个人担保，相关方向史总出具了免责反担保。因后面业务发展影响，该公司依据流程对史总发起民事诉讼。史总将做好积极应诉准备，由于该项担保涉及金额不大，不会对史总产生影响。此担保为史总个人所作，与巨人网络、黄金搭档等巨人集团旗下公司都无关系。”
2023 年 9 月，史玉柱名下的巨人投资有限公司新增一则股权冻结信息，被执行人为史玉柱，冻结股权数额约 1.14 亿元。
随后，巨人集团发言人马全智发微博回应称，“1.14 亿元人民币股权冻结” 是老史帮朋友担保引起的事，会妥善处理。
同年 10 月，史玉柱、北海宏泰投资有限公司新增一则被执行人信息，执行标的 17.6 亿余元，执行法院为北京金融法院。
进入 2025 年，史玉柱还不时会被类似的消息所困扰。5 月 7 日，中国执行信息公开网信息显示，巨人投资有限公司、紫晶置业投资管理有限公司新增一则被执行人信息，执行标的金额达 4.9 亿余元，执行法院为北京金融法院。
6 月，巨人投资有限公司新增一则股权冻结信息，被冻结标的企业为广西北部湾银行股份有限公司，冻结股权数额约 2.77 亿元，冻结期限长达三年。
站在巨人网络肩上的史玉柱，后续能否持续成为财富上的“ 巨人”？雷达财经将持续关注。
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