成都银行、重庆银行、宁波银行、南京银行、青岛银行五家头部城商行陆续交出三季报成绩单。在银行业净息差筑底企稳的行业背景下，这五家区域龙头的表现出现了什么样的分化？
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重庆银行逆袭，成都银行失速，城商行净息差普承压
成都银行：昔日优等生的"三季度烦恼"
作为西部城商行的标杆，成都银行前三季度实现营业收入 177.61 亿元，同比增长 3.01%，归母净利润 94.93 亿元，同比增长 5.03%，但光鲜的累计数据难掩单季疲态，第三季度单季营收 54.91 亿元，同比下滑 2.92%，归母净利 28.76 亿元仅微增 0.17%，较去年同期 11.27% 的增速大幅回落。
资产质量方面，截至 9 月末，不良贷款率 0.68%，拨备覆盖率 433.08%，虽仍处于高位，但较 2024 年末下降 46.21 个百分点。市场测算其净息差 1.45%，较上半年微降 0.03 个百分点。
重庆银行：逆势增长的"西部黑马"
重庆银行在三季度交出了五家银行中最亮眼的增长答卷。前三季度营业收入 117.4 亿元，同比大幅增长 10.4%；归母净利润 48.79 亿元，同比增长 10.19%，增速在五家中遥遥领先。单季来看，三季度营收 40.81 亿元，同比增长 17.38%，净利润 18.02 亿元，同比增长 20.49%，增长动能持续强劲。
风险管控同样可圈可点，不良贷款率 1.14%，较上年末下降 0.11 个百分点；拨备覆盖率 248.11%，较上年末上升 3.03 个百分点，风险抵御能力进一步增强。2025 年前三季度净息差为 1.59%，较上年同期下降 0.02。
宁波银行：稳健经营的"标杆样本"
以财富管理见长的宁波银行延续了一贯的稳健风格，其 2025 年前三季度营业收入 549.76 亿元，同比增长 8.32%；归母净利润 224.45 亿元，同比增长 8.39%，营收和净利增速双双突破 8%。单季数据显示，三季度营收 178.16 亿元，同比增长 9.19%，净利润 76.73 亿元，同比增长 8.71%，增长的稳定性强。
宁波银行资产质量保持行业领先水平，不良贷款率 0.76%，连续 12 个季度维持在这一低位；拨备覆盖率高 375.92%，较 2024 年底下降了 3.5 个百分点。净息差 1.76%，与上半年末持平，环比微升 4 个基点，在较高水平上实现企稳，印证了其资产负债管理能力。
南京银行：规模突围下的"结构阵痛"
作为长三角的头部城商行，南京银行前三季度实现营业收入 419.49 亿元，同比增长 8.79%；归母净利润 180.05 亿元，同比增长 8.06%，"双增"态势稳固。但季度间波动明显，三季度单季净利润 54 亿元，同比增长 6.3%，增速较二季度的 10.6% 有所回落。
业务结构呈现鲜明特征，利息净收入 252 亿元，同比大幅增长 28.5%，占营收比重达 60.1%；但非利息净收入 167.4 亿元，同比下降 11.6%，占比降至 39.9%，中间业务转型遇阻。资产质量保持稳定，不良贷款率 0.83%，与上年末持平；拨备覆盖率 313.22%，保持了较好的风险抵补水平。净息差为 1.46%，较上半年有所下降。
青岛银行：区域深耕中的"稳中有忧"
青岛银行前三季度营业收入 110.13 亿元，同比增长 5.03%；归母净利润 32.68 亿元，同比增长 4.27%，增速在五家中垫底。单季表现相对平淡，三季度营收 33.5 亿元，同比减少 0.22%，净利润 9.27 亿元，同比增长 13.9%。
资产质量呈现"一升一降"态势，不良贷款率 1.1%，较上年末上升 0.04 个百分点，是五家中不良率最高的银行；拨备覆盖率 269.97%，比上年末提高 28.65 个百分点，风险抵御能力有所弱化。净息差 1.68%，较上半年的 1.72% 小幅收窄，但收窄幅度已较前期显著放缓。
重庆银行对公、宁波银行财富驱动高增长，南京银行利差掉队
从前三季度营收增速看，五家银行呈现明显的梯次分布：重庆银行以 10.4% 的增速领跑，宁波银行 （8.32%） 和南京银行 （8.79%） 紧随其后，青岛银行 （5.03%） 和成都银行 （3.01%） 则表现落后。
净利润增速的排序与此基本一致，重庆银行 （10.19%）、宁波银行 （8.39%）、南京银行 （8.06%） 组成第一阵营，成都银行 （5.03%） 和青岛银行 （4.27%） 则相对滞后。
这种分化背后是业务驱动力的差异。重庆银行的高增长得益于对公业务的强势突破，其公司贷款同比增长 15.3%，远高于行业平均水平，而对公业务的高定价能力有效对冲了利率下行压力。宁波银行则依靠"大零售+财富管理"的双轮驱动，在保持息差稳定的同时，实现了收入的稳步增长。成都银行的增速放缓则暴露了对区域经济的过度依赖，三季度成都制造业 PMI 小幅回落，直接影响了信贷需求和资产收益。
五家银行的不良贷款率同样形成鲜明对比，最高的重庆银行 （1.14%） 和青岛银行 （1.1%） 与最低的宁波银行 （0.76%） 相差 0.3 个百分点。
拨备覆盖率的差距更为悬殊，成都银行和宁波银行分别以 433.08% 和 375.92% 的水平遥遥领先，而重庆银行的 248.11% 虽仍符合监管要求，但在五家中垫底，且呈下降趋势，风险缓冲空间持续压缩。
在银行业净息差临近拐点的背景下，五家银行的息差表现可圈可点。宁波银行 （1.76%） 息差水平相对较高，青岛银行 （1.68%） 和重庆银行 （1.59%） 紧随其后，南京银行以 1.46% 的息差垫底，成都银行则没有披露。从变动趋势看，宁波银行和重庆银行实现息差持平，青岛银行收窄幅度放缓，只有成都银行和南京银行仍在小幅下行。息差表现的差异源于资产负债管理能力的不同。例如，宁波银行通过优化贷款投向，截止 2025 年三季度其对公贷款增速为 30.83%，保证了收益的同时又控制了风险。
除利息收入之外，中间业务的发展水平成为衡量银行转型成效的关键指标。宁波银行凭借财富管理业务的深厚积淀，非息收入为 154.8 亿元，同比增长 0.3%，其中手续费及佣金净收入同比增长 12.3%，成为稳定收入的重要支柱。
南京银行则出现了"偏科"现象，利息净收入大幅增长的同时，非利息收入为 167.42 亿元，同比下降 11.6%，暴露了其中间业务转型的瓶颈。重庆银行同样如此，其 2025 年第三季度非利息收入为 5.59 亿元，同比下降 27.6%，主要系 2025 年前三季度手续费及佣金净收入同比下降 27.6%，成为业绩增长的主要短板。青岛银行 2025 年前三季度非利息收入为 28.74 亿元，同比下降 10.72%，其中，手续费及佣金净收入 12.32 亿元，同比下降 3.52%；由此可见大多数城商行仍具有较强的业务结构单一性，中间业务明显存在能力短板。
成都银行财报后股价重挫 5.7%，重庆银行逆势涨 2.1%
财报数据的差异直接映射到股价表现上，在三季报密集披露的 10 月 27 日至 30 日期间，五家银行的股价走出了截然不同的行情。
素有"城商行三好生"之称的成都银行，在 10 月 29 日披露三季报后遭遇股价重创，当日收盘下跌 5.74%，成交额达 22.27 亿元，换手率 3.07%，创下年内单日最大跌幅；10 月 30 日收盘，下跌至 16.86 元，跌幅为 1.23%。这场大跌的直接导火索就是三季度业绩的"变脸"：营收同比下滑、净利润增速近乎停滞，与市场预期的 8% 增速相去甚远。
更深层的原因在于资产质量的微妙变化。不良率结束连降、拨备覆盖率下降，让投资者担忧其在西部经济复苏放缓背景下的资产质量承压。有股民在网上表示："最看重的就是成都银行的稳健，现在这份财报让人心里没底了。"
重庆银行在 10 月 28 日披露三季报后，股价逆势上涨 2.11%，报 10.67 元，成交额 2.39 亿元，换手率 1.2%。而在此前的 10 月 24 日，由于市场对区域银行的普遍担忧，其股价曾下跌 1.36%，这种先抑后扬的走势，反映了业绩超预期带来的估值修复。
一位资深股民向巴伦中文网表示，“ 市场对重庆银行的认可不难理解。在城商行普遍增速放缓的背景下，10% 以上的营收和净利双增长堪称"稀缺资源"。此外，重庆银行在发布三季报的同时推出分红计划，利好股价。” 重庆银行高增长并未以牺牲资产质量为代价，不良率下降、拨备率上升的成绩也成功打消了投资者对"增长质量"的疑虑。
宁波银行在 10 月 28 日披露三季报后，股价表现相对平稳，当日收盘 27.75 元，微跌 0.9%；10 月 29 日继续小幅下跌 0.54%，收于 27.60 元；10 月 30 日微涨 0.43% 至 27.72 元。这种平淡表现背后，更像是是"符合预期"带来的市场反应。
南京银行在 10 月 27 日披露三季报后，股价连续两日小幅波动，累计跌幅不足 1%。从更长周期看，年初至 10 月 27 日，其股价累计上涨 8.4%，与净利润增幅基本相当，但大幅跑输上证指数 11 个百分点。
这种"跟涨不跟跌"的表现，折射出市场的复杂心态，一方面认可其 8% 的稳健增长和 0.83% 的低不良率；另一方面担忧其业务结构的"偏科"。非息收入下滑意味着转型遇阻，过度依赖利息收入又将面临息差下行的长期压力。
青岛银行的股价表现与其业绩一样平淡。在 10 月 20 日至 24 日的交易周，其股价仅上涨 0.98%，成交额持续低迷。10 月 30 日，其港股股价上涨 0.94%，报 4.29 港元，市盈率仅 5.42 倍，处于五家中最低水平。
市场的冷淡反应源于其"无亮点"，增速垫底、不良率最高、拨备率最低，既没有重庆银行的增长爆发力，也没有宁波银行的稳健确定性。对于这类缺乏核心竞争力的区域银行，投资者更倾向于"用脚投票"，导致其估值长期处于低位。（本文首发于巴伦中文网，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程）
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