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财联社 10 月 15 日讯 （编辑 潇湘）美国银行最新发布的 10 月全球基金经理调查显示，全球基金经理对股市的乐观情绪达到了 2 月以来最高水平，但随着人工智能 (AI) 概念股今年经历了持续的强劲上涨，对 AI 泡沫的担忧也正上升至空前水平。
(投资者情绪指标)
本次调查于 10 月 3 日至 9 日进行，共收集 166 位管理着 4000 亿美元资产的参与者意见。
调查显示，基金经理本月的股票配置比例攀升至八个月高点，债券配置则降至 2022 年末以来最低水平。大宗商品和新兴市场股票的配置已飙升至多年来的最高水平。
受访者的现金配置比例骤降至了 3.8%，处于调查历史上的 「极低」 水平。
这表明机构投资者的风险偏好激进，流动性状况被视为 2021 年 9 月以来最佳。
基金经理们基本抛却了对经济衰退的担忧。调查显示，受访者对经济增长乐观情绪出现自 2020 年 10 月以来最大的六个月升幅。
有 33% 的受访投资者预计出现 「无着陆」 情景 （即经济增长与通胀同时保持强劲），为八个月新高，9 月该比例为 18%。预计 「软着陆」 的投资者比例降至六个月低点，仅 54%，较 9 月的 67% 明显下降。预计 「硬着陆」 的比例则从 9 月的 10% 降至 8%。
调查显示，受访基金经理对美国股票已转为超配，这是自 2 月以来的首次。
然而在看涨布局背后，估值担忧正持续升温。创纪录的 60% 受访者认为全球股市估值过高。
54% 的受访者认为人工智能概念股已进入泡沫区域。
在此次调查中，「AI 股票泡沫」(33%) 被列为最大尾部风险，超越了 「第二波通胀」(27%) 和 「美联储失去独立性和美元贬值」(14%)。
作为对比，9 月份排名前三的尾部风险分别是 「第二波通胀」(26%)、「美联储失去独立性和美元贬值」(24%) 和 「债券收益率无序上升」(22%)。
调查还显示，基金经理们认为 「做多黄金」 已成为当前市场上最拥挤的交易。共有 43% 的受访投资者将 「做多黄金」 列为最拥挤交易，超过了 「做多七巨头」 的 39%。
本月早些时候，现货黄金史上首次升破了 4000 美元大关。然而，从中获益的基金经理可能并不多。39% 的受访者称其当前黄金头寸接近 0%，19% 的受访者配置约 2%，16% 的受访者配置约 4%。根据统计，黄金的加权平均配置比例仅为 2.4%。
美银策略师迈克尔·哈特内特在调查报告中指出：「本月前三大的尾部风险依次为：AI 泡沫、第二波通胀、美联储丧失独立性及美元贬值。相比之下，调查中的贸易战风险 (5%) 自 4 月峰值以来已显著缓解——当时创纪录的 80% 受访投资者将其视为最大尾部风险。
美银报告还提到，即使仓位配置过高，投资者似乎仍认为回报潜力值得承担风险。私人信贷被认定为最有可能引发系统性事件的领域，这表明乐观情绪的表面下已出现裂痕。
调查显示，市场风险偏好出现强烈转变，可能在短期内延续股市和大宗商品的涨势，但黄金和人工智能等拥挤交易的主导地位表明，如果通胀或政策预期发生变化，市场可能容易出现突然逆转。
