文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅
曾头顶“ 美妆电商第一股” 光环的丽人丽妆，近日再次因创始人黄韬的离婚纠纷被推至公众的聚光灯下。
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今年 8 月，在历时四年的离婚拉锯战中，前妻翁淑华成功分得黄韬所持有的丽人丽妆约 1674.75 万股股份。
然而，仅仅一个月过后，风波再起：翁淑华日前再度将黄韬诉至法院，为子女索要同等数量 （约 1674.75 万股） 的公司股份，让这场家庭纠纷进一步升级。
创始人身陷离婚风波之际，丽人丽妆的命运亦不是十分乐观。自离婚纠纷公开以来，公司在资本市场的表现持续低迷，市值蒸发超百亿元；经营层面更是寒意十足，业绩颓势不断加剧。
今年上半年，丽人丽妆甚至交出了上市以来的最差中报答卷。报告期内，公司营收同比下降 13.98%，归母净利润更是暴跌逾 13 倍，再度转亏。
从早年清华才子携手妻子共同打拼的创业佳话，到如今对簿公堂、公司经营陷入困境的窘迫现状，黄韬正面临家庭与事业的双重考验。
天眼查显示，在前妻分走其 1/8 股份后，黄韬目前持有丽人丽妆 28.28% 的股份，仍为公司的实际控制人。若最新股份分割判定成功，届时黄韬的持股比例将进一步降至 24.1%。
离婚分得 1.72 亿元股份后，前妻为子女索要股份再度起诉
9 月 30 日，丽人丽妆发布 《关于控股股东、实际控制人涉及诉讼的公告》。公告提到，公司控股股东、实际控制人黄韬收到上海市徐汇区人民法院举证通知书及应诉通知书 （（2025） 沪 0104 民初 26465 号）。
通知书显示，因黄韬涉及离婚后财产纠纷，前妻翁淑华请求将登记在黄韬名下的公司股份中的 1674.75 万股过户至子女黄逸琪名下。
丽人丽妆强调，本次诉讼事项不会对公司经营情况产生重大影响。截至公告日，该案件尚未开庭，尚无法判断诉讼结果，控股股东、实际控制人权益是否发生变动存在不确定性。
丽人丽妆表示，公司目前日常经营一切正常，公司将根据案件的进展，及时履行信息披露义务。
事实上，此番诉讼算得上是黄韬与翁淑华那场持续 4 年的“ 天价离婚案” 的延续。
时间回拨至 2021 年三八妇女节那天，翁淑华通过微博向黄韬在线喊话，“ 如果你看到这篇微博，希望你的良知可以让你记得你有一个家，你的家给予你的一切，记得你是一个有妻儿的男人，记得你作为一个丈夫和父亲应尽的责任”，就此揭开了这场离婚风波的序幕。
同年 7 月，丽人丽妆发布公告称，公司收到控股股东、实际控制人黄韬的通知，其因个人与配偶翁淑华离婚纠纷，向上海市徐汇区人民法院提起诉讼，该等诉讼目前不涉及财产分割，翁淑华因此提起财产保全申请，导致黄韬持有公司 112 万股股份被司法冻结。
同年 11 月，丽人丽妆再发公告称，黄韬个人与翁淑华离婚纠纷已经相关法院作出生效判决。根据上海市徐汇区人民法院执行裁定书，裁定冻结黄韬持有的 1000 万股公司股份。
去年 3 月，据公司公告，翁淑华请求进行财产分割，请求将登记在黄韬名下的公司股份合计 1.34 亿股中的 1/8 股权份额 （即 1674.75 万股） 进行股权划转。
今年 1 月，丽人丽妆披露了相关案件的一审判决情况，判决如下：黄韬持有的丽人丽妆 1674.75 万股归翁淑华所有。
今年 8 月 21 日，丽人丽妆公告称，黄韬因涉及离婚后财产纠纷所涉的 1674.75 万股无限售流通股已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕过户登记手续，归翁淑华所有。
若按丽人丽妆 8 月 21 日 10.27 元/股的收盘价计算，翁淑华获得的这部分股权价值约 1.72 亿元。
本次过户登记完成后，黄韬持有公司股份的数量降至 1.13 亿股，占公司总股本的 28.28%；翁淑华持有公司股份 1674.75 万股，占公司总股本的 4.18%。
然而，就在外界以为这场“ 天价离婚案” 已经尘埃落定之时，翁淑华此次为子女索要股份的诉讼，再次将大众视线拉回至这家曾头顶“ 美妆电商第一股” 光环的公司。
共苦却不能同甘，“ 夫妻店” 也闹“ 散伙”
作为国内领先的化妆品网络零售服务商，丽人丽妆的发展历程与中国电商产业的发展紧密交织，更与其创始人黄韬独特的商业眼光密切相关。
据公开资料，黄韬生于 1973 年，1998 年毕业于清华大学自动化专业，获得硕士学位，毕业后曾留校任教三年。
离开清华后，黄韬踏上了职场的新征程，曾先后在美国通用无线通信有限公司担任产品总监、上海公司总经理。
工作期间，目光如炬的黄韬，敏锐地捕捉到互联网广告营销领域的巨大潜力。这份对市场趋势的精准把握，让他毅然决然地投身创业浪潮，创办了飞拓无限。
据翁淑华回忆，2006 年，黄韬因患病不得不在家养病。彼时，淘宝等电商刚刚兴起，黄韬、翁淑华夫妇二人顺势而为，在淘宝开店补贴家用。
翁淑华表示，那段日子里，自己一边悉心照料生病的黄韬，一边用心经营着淘宝店 （即丽人丽妆前身）。
在 2016 年的阿里商业服务生态峰会上，黄韬谈及自己的创业经历时也曾感慨万千：“ 我过去可以打三个月的游戏，不出门、不干事，但是有一天觉得还是干点事，当时就研究了一下可以躺着挣钱的活。那就开淘宝店好了，反正有人买东西就看一下，没有人买东西就继续打游戏了。”
后来，黄韬通过找人编程，抓取了淘宝的化妆品搜索记录，然后挑选排名靠前的品牌进货，正式踏入化妆品电商领域。
2007 年，丽人丽妆迎来了发展历程中的一个重要契机，其与国产品牌相宜本草达成合作，协助相宜本草在天猫 （当时称淘宝商城） 开设旗舰店。
在丽人丽妆的操盘下，相宜本草线上专柜很快登顶天猫美妆销量榜首，丽人丽妆也因此在业内崭露头角。
2010 年，上海丽人丽妆总部成立，成都仓库也投入使用，标志着公司进入了新的发展阶段。
此后，丽人丽妆以每年约 10 家的速度获得各品牌的正品授权，合作品牌从国产品牌扩展至施华蔻、美宝莲、兰芝等国际品牌。
2012 年，丽人丽妆迎来发展历程中的又一个关键转折点。当年，阿里创投对丽人丽妆进行股权投资。
直到上市前，阿里系一度持有丽人丽妆 19.55% 的股份，是继黄韬之后的第二大股东，但后续阿里系选择清仓退出。
2016 年，丽人丽妆以高达 2200 万元的价格拍下 papi 酱的首支贴片广告，创造“ 新媒体史上第一拍”，一度引发外界广泛关注。
同年 8 月，丽人丽妆在证监会官网披露招股书，正式启动上市进程，但丽人丽妆的上市之路并非一帆风顺。
2018 年，丽人丽妆的首次 IPO 申请被否。当时，发审委就其依赖天猫和淘宝平台，以及向品牌方返利的会计准则问题提出质疑。
在此期间，丽人丽妆还面临着兰蔻、巴黎欧莱雅等品牌终止合作的严峻挑战，业务发展受到一定程度的冲击。
2020 年 9 月，几经波折的丽人丽妆终于在上交所主板成功上市，一举成为当时 A 股最大的专业美妆电商代运营企业。
然而，公司上市的第二年，黄韬与妻子翁淑华的婚姻纠纷便被摆到台面之上。
事实上，黄韬身陷离婚纠纷的这四年，也是丽人丽妆步入低谷的四年。持续走低的业绩和大幅缩水的市值，让曾经的“ 美妆电商第一股” 光环暗淡不少。
交上市以来最差中报，股价较高点跌超八成
雷达财经了解到，丽人丽妆的主营业务为化妆品网络零售服务，主要为品牌方提供在线销售服务。
公司的经营模式主要包括电商零售业务和品牌营销运营服务两部分。其中，电商零售业务是公司的核心业务，在众多电商中天猫平台的占比最高。
自公司实控人黄韬陷入离婚风波以来，丽人丽妆的业绩逐步走上下坡路。同花顺 iFinD 数据显示，在 2020 年创下 46 亿元的历史最佳成绩后，丽人丽妆的营收开始不断下滑。
去年，丽人丽妆仅实现 17.28 亿元的营收，较 2020 年下滑超六成。同期，丽人丽妆的年度归母净利润指标也多次处于亏损状态，其中 2024 年录得亏损 0.24 亿元，同比下降 182.64%。
进入 2025 年，丽人丽妆更是交出了公司上市以来的最差中报。财报显示，今年上半年，公司营收持续下挫，同比减少 13.98% 至 8.31 亿元；归母净利润更是暴跌 1315.98%，亏损 0.33 亿元。
丽人丽妆在半年报中提到，上半年，国内消费市场整体复苏动能不足，美妆行业亦受此影响，呈现需求疲软态势。市场格局进一步分化，不同品牌表现差异显著，其中日韩系化妆品的回暖迹象仍不明显。
此外，由于受到 2024 年部分品牌转变运营模式以及终止合作的影响，公司整体营业收入仍处于下降趋势。
对于上半年的业绩答卷，丽人丽妆将亏损原因归结为，报告期内公司营业收入下降，整体利润减少，以及自有品牌仍处于战略投入期。
雷达财经梳理发现，上半年，丽人丽妆的营业成本、销售费用及管理费用分别为 5.01 亿元、2.82 亿元和 0.49 亿元，同比分别下降 20.52%、0.38% 以及 7.5%。同时，公司的研发费用微增 0.66% 至 0.12 亿元。
上半年，公司的资产减值损失为 0.36 亿元，同比下降 594.65%，主要是存货跌价损失及合同履约成本减值损失所致。
“ 离婚纠纷” 叠加市场变化、同行竞争加剧等诸多因素，丽人丽妆的市值也急剧缩水。
截至 10 月 9 日收盘，丽人丽妆股价报 9.95 元/股，较高点缩水超八成，最新市值为 39.85 亿元，较此前一度超 200 亿元的市值大幅缩水。
值得一提的是，9 月 25 日，丽人丽妆发布公告称，公司收到政府补助金额 2280 万元，补助类型为收益相关，占 2024 年公司归母净利润绝对值的比例为 93.44%，并将计入当期损益。
对于正处于业绩低谷的丽人丽妆来说，这笔来自政府的补助，将在一定程度上为公司“ 补能”。
回顾丽人丽妆的发展历程，黄韬精准抓住了线上美妆消费崛起的机遇，在品牌与平台之间牵线搭桥，借此推动了公司的快速发展。
但随着电商红利的变化、平台政策的调整以及品牌方自营趋势的加强，丽人丽妆当下正面临愈发严峻的挑战。
未来，丽人丽妆能否在巩固现有优势的基础上，成功摆脱单一平台依赖、拓展新兴渠道，并在自有品牌建设上取得突破，将决定它能否在瞬息万变的电商环境中持续保持领先地位。
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