库存存转增预期 沪铅短期或窄幅震荡运行

9 月 30 日早盘，沪铅主力合约小幅走低，目前盘内报 16950 元，跌幅-0.09%。从库存上来看，有一定节前备库的现象，形成一定支撑。LME 的铅锭库存逐步开始去库。短期内，矛盾仍在原料上，供给相对需求来说更加疲软，看铅是否能持续上行需要观察需求对价格的可接受度。

铜冠金源期货：窄幅震荡运行

SMM：截止至本周一，社会库存为 4.21 万吨，较上周四减少 0.43 万吨。整体来看，下游节前备货带动库存持续回落，但目前下游备货结束，且部分原生铅炼厂月底复产，国庆供需错配的背景下，库存存转增预期，资金节前避险需求亦较强，铅价如期高位回落。隔夜有色普涨，铅价震荡修复，预计日内铅价窄幅震荡，轻仓过节。

广州期货：维持区间震荡

供应方面，关注点在于再生铅端，近期再生铅冶炼利润扭亏为盈，因此具有供应增加预期。需求方面，S 电池厂节前备库接近尾声，现货交投氛围偏淡。综合而言，原料成本支撑犹存，铅锭库存处于偏低水平，但再生铅复产预期及下游刚需采购带来一定压制，短期铅价或维持区间震荡。