【行情复盘】
期货市场，现阶段纯碱主力 01 合约弱势回落，近期盘面震荡调整为主。现货市场来看，据数据资讯显示，华北地区重碱价格 1230-1320 元/吨，华东地区重碱价格约 1260-1320 元/吨，华中地区重碱价格约 1280-1350 元/吨。
【基差价差】
基差方面，近期华北重碱 01 合约基差约 7 元/吨，华中重碱 01 合约基差约-93 元/吨，基差环比略有走强。价差方面，纯碱 01&05 价差约-91 元/吨，价差继续走弱。
【仓单变化】
仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约 5752 张，环比上期增加 1435 张，减量来自河北一三三处 25 张，湖北七三六处 125 张，增量来自中远海运 572 张，安阳万庄 1013 张。目前仓单主要分布在安阳万庄和中远海运。
【重要资讯】
据隆众资讯及市场信息显示，目前中国纯碱企业出货量 88.10 万吨，环比增加 11.86%；纯碱整体出货率为 113.40%，环比增加 7.78%。目前纯碱企业发货良好，产销平衡，出货率小幅增加。此外 2025 年 8 月份中国纯碱出口量在 21.54 万吨，环比增加 5.41 万吨，出口均价 170.64 美元/吨。1-8 月累计出口量为 136.94 万吨，较去年同增加 78.06 万吨。2025 年 8 月份中国纯碱进口量在 0.029 万吨，环比下跌 0.29 万吨，进口均价 769.08 美元/吨。1-8 月累计进口量为 2.07 万吨，较去年同期减少 87.13 万吨。
【交易策略】
近期纯碱盘面延续弱势震荡，价格走势较为胶着。现货市场来看目前下游依旧刚需补库、低价成交为主，市场交投表现一般。基本面来看，现阶段纯碱库存持续下降，节前下游适度补货以及出口提振给予盘面部分利多支撑。但随着部分装置恢复，纯碱开工、产量稳步提升，供给端压力渐显，加之需求改善持续性不足，价格上行动能亦不足。短期来看我们认为纯碱价格或延续震荡调整，后续还需关注政策方面消息扰动，或一定程度加大价格波动弹性。套利方面，纯碱 01&05 价差反套逻辑尚存，价差延续偏弱运行，期权方面建议短期暂离场观望。
（来源：海证期货）
