每经记者｜王砚丹 每经编辑｜彭水萍
本周 （9 月 22 日至 9 月 26 日） 三大指数小幅上涨。截至周五收盘，沪指收于 3828.11 点，周涨幅 0.21%；深成指收于 13209.00 点，周涨幅 1.06%；创业板指收于 3151.53 点，周涨幅 1.96%。
成交量方面，沪深两市本周共成交 6759.59 亿股，较上周下降约 15.25%；两市成交额 114606.56 亿元，日均成交金额为 22921.41 亿元，较上周下降约 7.98%。
个股方面，本周共有 1649 只个股上涨，3729 只个股下跌，57 只个股平盘。
涨幅最大的前十只个股分别为：建发致新、锦华新材、昊创瑞通、联合动力、蓝丰生化、向日葵、 聚辰股份、长川科技、复洁环保和上纬新材。
跌幅最大的 10 只个股分别为：博瑞医药、香江控股、好太太、泰慕士、ST 创意、吉视传媒、金逸影视、金浦钛业、西藏旅游、西域旅游。
近期行情最大的特点是大小市值个股分化明显，大市值个股屡创新高。东方财富 Choice 金融终端数据显示，从近 30 个交易日股价创新高次数来看，华工科技有 18 次创新高，最新总市值为 927.1 亿元；工业富联 12 次创新高，最新总市值为 1.29 万亿元；紫金矿业 12 次创新高，最新总市值为 7282.26 亿元。
也就是说，如果你近期买对了主线的大市值个股，赚钱的概率很大。但如果没有踩到节奏，牛市参与感也就大打折扣。
最关键的是，本周是 9 月最后一个完整交易周，下周只有周一、周二两个交易日，加上季末效应以及即将到来的国庆长假影响，市场整体情绪除了局部仍火热外，从成交量即可看出整体已偏清淡。有两个问题需要思考：火热的科技板块后市是否会降温？长假到底该持股还是持币过节？
我们先来看看机构观点：
财信证券指出，通常，在长假前，部分资金有规避不确定性风险、降低仓位的需求，市场风险偏好可能下降。下周为国庆长假前的最后两个交易日，市场交投意愿可能逐步回落，宏观层面也缺乏明显催化，预计指数向上突破仍需等待，节前市场大概率仍以震荡为主。中期而言，目前 「反内卷」 带来的业绩改善预期，以及居民储蓄入市带来的流动性改善预期均未发生明显变化，美联储降息也有利于外资流入 A 股，强化本轮 「牛市」 的根基，预计第四季度 A 股市场震荡上行的方向仍未发生改变。
南方基金则指出，市场情绪小幅降温，但高风险偏好的资金行为仍然积极。杠杆资金的风险偏好仍在提升。截至9 月 26 日，场内两融余额再度增加 462 亿元，融资买入占比持续提升。指向市场调整过程中，作为进攻主力的杠杆资金仍在积极吸纳筹码。市场的向上支撑依然坚挺。投资者回调加仓的情绪延续，流动性充足。低利率环境下，居民有望加大权益类资产配置，短期视角看基金回本后的发行回暖和险资四季度 「开门红」 有望继续为市场贡献增量资金。
中原证券认为，美联储降息利好 A 股走势，人民币有望走强，市场风险偏好或进一步改善。市场将在震荡中孕育新的投资机会，投资者应保持适度谨慎，避免盲目追高，在结构优化中把握市场机会，预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注化纤、航天航空、汽车以及风电设备等行业的投资机会。
总之，市场主流观点对四季度行情持乐观态度，认为持股过节胜率较高。但总体而言，把握住市场节奏并不容易。
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另外，在近期科技板块震荡过程中，已有机构建议"投资者不要将鸡蛋放在同一篮子里"。比如德邦证券就认为，当前正处于季度末，各类机构调仓行为或将对市场风格形成一定影响，从科技股走弱到防御板块走强，也能看出资金开始有所切换，短期科技与价值板块综合配置或更能抵御市场波动影响。
值得一提的是，本周五科技板块发生了一件大事，可能影响下周科技股、尤其是芯片股的走势。
9 月 26 日，上交所官网披露信息显示，素有 「国产英伟达」 之称的摩尔线程智能科技 （北京） 股份有限公司 （以下简称摩尔线程） 的 IPO 申请成功通过上交所上市审核委员会会议审议。
从申请到过会，摩尔线程科创板 IPO 过会仅用时 88 天。
公开资料显示，摩尔线程成立于 2020 年，主要从事全功能 GPU 及相关产品的研发、设计和销售，致力于为 AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台，是国内少数能够提供从 FP8 到 FP64 全计算精度支持的 GPU 厂商之一，也是国内率先推出支持 DirectX12 图形加速引擎的国产 GPU 企业。在胡润研究院最新发布的 《2025 全球独角兽榜》 中，摩尔线程上市前的估值已经达到 310 亿元。
摩尔线程的迅速过会，其背后折射出的政策层面对半导体、AI 算力、高端芯片等关键领域的支持导向，高度契合目前的科技主线。同时释放出资本市场对国产高端制造、自主可控技术赛道的明确认可信号。它的过会乃至上市是否会进一步提振科技板块的估值？总之，还是那句话，A 股周一见。
最后，我们来简单看看下周有什么大事值得关注：
9 月 29 日 （周一）
铁路国庆中秋假期运输自 9 月 29 日开始，至 10 月 10 日结束，为期 12 天。
9 月 30 日 （周二）
国家统计局将公布官方制造业PMI。
该指标前值为49.4，南方基金指出，若制造业PMI 继续回升至荣枯线 （50） 以上，表明经济景气度好转。
10 月 1 日 （周三）
黄金周正式开始。A 股开始休市。
《永久基本农田保护红线管理办法》《金融基础设施监督管理办法》《医疗器械网络销售质量管理规范》 等多项文件将开始实施。
港交所休市一日，南、北向交易关闭。
10 月 2 日 （周四）
港交所正常开市，南、北向交易关闭
10 月3日 （周五）
港交所正常开市，南、北向交易关闭
注意：A 股10 月 1 日 （星期三） 至 10 月 8 日 （星期三） 休市，10 月 9 日 （星期四） 起照常开市。另外，9 月 28 日 （星期日）、10 月 11 日 （星期六） 为周末休市。
封面图片来源：视觉中国-VCG211300009285
