财联社 9 月 12 日讯 （记者 吴雨其）今年以来，A 股市场迎来一波强劲反弹，给沉寂已久的私募基金圈带来久违的兴奋。就 8 月来说，创业板指单月暴涨逾 24%，全市场成交额持续站上万亿，融资余额处于高位。就在这波情绪与资金共振的结构性反弹中，一批私募产品高调刷新净值新高，也有部分选手悄然出局。这场竞争，不仅关乎风格对错，更是投资体系与周期理解力的硬核较量。
截至 8 月底，百亿私募整体实现全线正收益，头部量化机构集体亮眼，主观私募则出现显著分化。一位不具名的业内 FOF 投资总监直言：「今年的赚钱效应，80% 都被少数机构拿走了。」 这话或许略显夸张，却道出一个真实的分水岭时刻。
量化巨头全面出击，产品集体冲顶
数据显示，截至 8 月 31 日，有业绩展示的 57 家百亿私募中，平均收益达到 24.99%，无一录得负收益。其中，量化私募阵营表现尤为突出。37 家百亿量化私募今年以来平均收益高达 28.07%，18 家收益超过 30%，形成真正的 「霸榜」 格局。
以明汯投资为例，其明星产品明汯股票精选 1 期在 8 月净值再创新高，近一年收益接近 126%，今年前 8 个月的收益也超过 54%。这只产品由裘慧明与解环宇联手管理，策略上采用量化选股模型，覆盖全市场的因子组合。据私募排排网披露，明汯旗下共有 12 只满一年产品，全部在 8 月刷新历史高点，近一年平均收益达 76.63%。
宁波幻方量化同样是本轮行情中的绝对赢家之一。旗下产品今年来收益均值达到 35.62%，近一年收益均值为 78.78%。幻方核心策略集中于行业因子与风格轮动切换，其近期调仓重点转向算力、机器人、新能源等成长赛道，踩准了结构性反弹的节奏。
另一个值得提及的黑马是聚宽投资。该机构旗下共有 44 只满一年产品在 8 月全部创下新高。该机构今年前 8 个月的收益均值为 33.49%，近一年收益均值为 69.57%，是本轮反弹中最全面受益的量化私募之一。背后采用高频择时与行业轮动结合策略，尤其在今年中小市值行情中跑出超额收益。创始人高斯蒙拥有深厚的算法背景，在 2015 年就搭建了知名量化投研平台 JoinQuant，为公司早期奠定了模型基础。
总体来看，在今年以来收益超 20% 的 40 家百亿私募中，量化私募占据 31 席。
稳博投资、阿巴马投资、天演资本、进化论资产、诚奇资产、金戈量锐、念觉私募和宁波幻方量化等百亿量化私募表现尤为突出。私募圈内部流传这样一句点评，「不是所有量化都赚钱，但今年赚钱的基本都是量化。」
主观选手冰火两重天，有人抄底五次
相较之下，主观私募的战绩则更具戏剧性。在百亿主观私募中，今年以来 16 家机构年内平均收益为 19.59%，表现整体不如量化，但头部选手仍不乏惊艳表现，尤其是在市场风格切换中精准踩点者。
其中值得关注的是日斗投资。作为今年 1 月新晋百亿的新锐主观私募，日斗在反弹行情中异军突起，19 只成立满一年产品收益均超 43%，整体平均达 55.48%。由王文与邹文管理的日斗稼穑今年以来收益达 43.19%，近一年更是达到 69.39%。
从更长时间维度来看，日斗投资旗下近 5 年收益最高的同样是由王文、邹文管理的日斗牵牛价值一号，近 5 年收益达 307.27%。
这对搭档在操作上更注重周期轮动，曾在过去五年内抄底煤炭、电信、互联网等板块多次。「指数没涨，我们净值涨了五倍。」 王文曾在私募论坛上透露。
主观阵营中另一位 「高胜率操盘手」 是复胜资产的陆航。其代表产品复胜正能量三号在过去五年中累计收益超过 316%，今年前 8 个月涨幅超 57%，在量化霸榜的榜单中硬挤入前排，也成为主观多头中的领头羊。这只产品强调行业竞争洗礼后仍具盈利能力的企业，特别偏好消费电子、新能源制造及部分医药龙头。
此外，东方港湾旗下 78 只产品平均近一年收益为 19.56%，林园投资、海南希瓦等机构虽也上榜，但因策略偏稳或调仓节奏滞后，整体表现落于中游。
从准百亿梯队来看，一批 20 亿-100 亿主观私募则异军突起，战绩甚至超越百亿阵营。例如，同犇投资旗下 3 只产品近一年平均收益达 151.07%，遥遥领先；远信投资则凭借远信中国积极成长 C 类份额一骑绝尘，收益达到 215.49%，由王傲野管理，其专注 TMT 与中概平台企业，踩中 AI 和中概回暖双主线。
谁在 「创新高」 名单里？百亿军团加速分层
在这个结构性机会频出的行情下，「净值创新高」 成为头部私募的标准动作。据统计，456 只百亿私募产品在 8 月刷新历史新高，占比高达 91.57%。其中有 22 家百亿机构旗下产品全部实现新高，包括明汯、幻方、稳博、诚奇、天演等头部量化，也包括日斗、复胜、进化论等少数主观派。
以黑翼资产为例，该机构 90% 以上的产品在 8 月创下历史新高，代表产品黑翼风行 2 号 B 类份额近一年收益达 148.98%，同时跻身前 20 强榜单。另一家来自广州的量化私募阿巴马投资旗下阿巴马乘风破浪 A 类今年以来收益 53%，三年累计超 166%，同样实现了穿越周期的长期优胜。
稳博投资同样实现旗下所有产品集体突破，其近一年收益均值居于全市场前列。聚宽投资则通过其基础设施平台的积累，使得 44 只产品在同一时间段内齐创新高，形成稀有的 「量化产品矩阵」。
值得一提的是，收益表现居前的私募产品不再只是单一明星，而是以 「集群式」 爆发为特征。例如明汯、聚宽、九坤、天演等机构普遍有 10 只以上产品齐创历史新高，这种多产品联动反映出策略系统化建设的成果。
与此同时，一些中小型私募在今年也实现了 「弯道超车」。5-10 亿元规模段中，来自江苏的沁昇基金旗下 6 只产品近一年平均收益高达 310.38%，成为细分规模段冠军。
业内一位机构配置人总结道：「过去看管理规模，现在更看产品组线、胜率分布、风控能力。涨得多是一时，持续创新高才是真正的穿透力。」
