市场要闻与重要数据
现货方面：2025-09-01，LME 铅现货升水为-41.07 美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化 0 元/吨至 16725 元/吨，SMM 上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0 元/吨至-20.00 元/吨，SMM 广东铅现货较前一交易日变化 0 元/吨至 16750 元/吨，SMM 河南铅现货较前一交易日变化 0 元/吨至 16725 元/吨，SMM 天津铅现货升贴水较前一交易日变化 0 元/吨至 16725 元/吨。铅精废价差较前一交易日变化 0 元/吨至-25 元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 0 元/吨至 10100 元/吨，废白壳较前一交易日变化 0 元/吨至 10125 元/吨，废黑壳较前一交易日变化 0 元/吨至 10425 元/吨。
期货方面：2025-09-01，沪铅主力合约开于 16875 元/吨，收于 16855 元/吨，较前一交易日变化-25 元/吨，全天交易日成交 39854 手，较前一交易日变化-3999 手，全天交易日持仓 51017 手，手较前一交易日变化 1835 手，日内价格震荡，最高点达到 16880 元/吨，最低点达到 16780 元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于 16875 元/吨，收于 16930 元/吨，较昨日午后收盘涨 75 元/吨。
据 SMM 讯，昨日 SMM1#铅价较上一交易日持平。河南地区持货商报价对 SMM1#铅均价平水出厂，或对沪铅 2510 合约贴水 110-100 元/吨；湖南地区品牌铅冶炼厂报价对 SMM1#铅贴水 30 元/吨出厂，部分持货商报价对沪铅 2510 合约贴水 160 元/吨出厂；安徽、江西地区持货商报价对 SMM1#铅升水 30-50 元/吨出厂。铅价横盘整理，下游刚需逢低采购，部分地区散单成交相对好转。
库存方面：2025-09-01，SMM 铅锭库存总量为 6.7 万吨，较上周同期变化 0.00 万吨。截止 9 月 1 日，LME 铅库存为 259550 吨，较上一交易日变化-1500 吨。
策略
中性
目前铅品种依然呈现供需两弱格局，供应端，TC 价格持续走低，而冶炼厂检修也有所增多，消费端，经销商库存去化缓慢，采购意愿偏低，部分企业成品库存有所累积。同时，9 月电动自行车新国标及中东关税政策即将落地，消费影响存在不确定性。因此在目前情况下，铅价预计仍将维持震荡格局，震荡区间或在 16,300 元/吨至 17,050 元/吨。
风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧
（来源：华泰期货）
