新华财经上海 8 月 23 日电 （记者张欣然） 央行下周将开展 6000 亿元中期借贷便利 （MLF） 操作，8 月 MLF 净投放将达 3000 亿元，为连续 6 个月 「加量续作」。叠加 3000 亿元买断式逆回购，8 月中期流动性净投放总规模已达 6000 亿元，为今年 2 月以来的单月新高。
业内人士表示，此举释放出货币政策操作继续维持宽松、呵护信贷和市场预期的信号。展望后市，年内降准空间有限，政策重心或转向 「落实落细」，在保持流动性充裕的同时，更注重灵活落地与精准传导。
8 月央行 MLF 净投放 3000 亿元
央行 8 月 22 日宣布，将于 8 月 25 日开展 6000 亿元 MLF 操作。由于本月 MLF 到期量为 3000 亿元，这意味着 8 月将实现 MLF 净投放 3000 亿元。结合此前已开展的 3000 亿元买断式逆回购，8 月中期流动性净投放总额达 6000 亿元，是 7 月的两倍。
业内人士认为，MLF 持续加量，反映出货币政策在稳定市场预期、支持信贷投放方面的积极取向。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，自 5 月降准释放约 1 万亿元长期流动性后，近 3 个月中期流动性持续保持净投放。其中，8 月净投放规模显著扩大，主要有三方面原因：
一是现阶段处于政府债券持续发行高峰期，同时监管层也在引导金融机构加大货币信贷投放力度。「我们认为，8 月新增信贷将恢复正值。央行持续注入中期流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合，有助于推动宽信用进程，更好满足企业和居民的融资需求」。
二是受 「反内卷」 政策牵动市场预期、股市走强等因素影响，近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动性有所收紧，央行通过 MLF 等政策工具加大资金投放，有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕。
三是央行持续实施中期流动性净投放，也在释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号。这意味着，尽管上半年宏观经济运行稳中偏强，但货币政策仍在延续支持性立场。
多位受访债券投资经理均表示，目前债券市场能够维持相对稳定，主要得益于资金面保持平稳，未面临明显的赎回压力，央行持续进行流动性调控，也为市场运行提供了重要支撑。
下半年货币政策或更注重灵活落地
展望后市，市场普遍预计央行将继续保持流动性充裕，但政策重点正转向 「落实落细」，更关注执行效果和灵活应对。短期内降准概率不大，四季度或成政策再度加码的关键窗口。
天风证券固定收益首席分析师谭逸鸣表示，近期资金持续宽松主要有两方面原因：一是买断式逆回购操作节奏前置，8 月初即有大额的 3 个月买断式逆回购品种落地，有效缓解了阶段性供需摩擦；二是 8 月并非缴税大月，财政走款压力明显小于 7 月，银行体系流动性保持充裕。
近期，央行发布二季度货币政策执行报告。针对报告的最新内容，市场解读为，政策端对经济定调更为积极，强调保持战略定力，并新增 「落实落细」 的表述。
谭逸鸣认为，这表明上半年政策效果总体良好，下半年将更多关注政策落地见效，把握力度和节奏，继续营造适宜的金融环境。业内预计，资金利率大概率维持窄幅震荡，短期进一步下行的空间有限。
王青认为，在上半年宏观经济稳中偏强，三季度外部波动及经济增长动能变化有待进一步观察的背景下，短期内降准的概率不大，央行更可能通过 MLF 和买断式逆回购等政策工具保持市场流动性充裕。这意味着接下来 MLF 还会加量续作，并结合买断式逆回购操作，持续向市场注入中期流动性。
不过，王青认为，综合外部波动、国内物价及房地产市场走势，预计四季度初央行有可能再度实施降准降息，并适时恢复国债买卖。总的来看，下半年市场流动性有望持续处于稳中偏松状态，市场利率上行空间不大。
编辑：罗浩
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