河化股份（000953.SZ） 第三次易主在即。
8 月 6 日，河化股份发布关于筹划公司控制权变更事项的进展暨复牌公告，公司控股股东宁波银亿控股有限公司 （下称 「银亿控股」） 全体股东拟将所持银亿控股 100% 股权转让给北京胜顶科技有限公司 （下称 「北京胜顶」） 或北京胜顶指定方，本次交易总价为 6.92 亿元。
公开资料显示，此次系河化股份第三次 「易主」，若交易完成，宁波前首富熊续强或将 「脱手」 最后一家上市公司。虽然河化股份业绩欠佳，但也因控股股东重整投资人背靠世界 500 强国企带飞了市场预期，在抛出筹划控制权变更公告前夕河化股份就上演涨停。
然而，当这个刚成立一个月、注册资本仅 1000 万元的北京胜顶浮出水面后，市场预想大打折扣，河化股份今日复牌仅微涨 1%。
破产重整，宁波前首富撤退
回溯河化股份发展历程，其已两度易主。
1993 年成立时，河化股份控股股东为广西河池化学工业集团有限公司 （下称 「河化集团」），实际控制人为河池市国资委。
2005 年，河池市国资委将其持有的河化集团全部国有产权无偿划转给中国化工集团公司旗下的中国化工农化总公司，河化股份控股股东仍为河化集团，实际控制人变更为中国化工集团公司。
2016 年，银亿控股以 8.4 亿元拿下河化股份控股权，后者实际控制人变更为熊续强。公开资料显示，2018 年，熊续强以 295 亿元的身价成为宁波首富，其执掌的银亿集团经过一系列资本运作后曾拥有银亿股份 （现更名为 「山子高科」） 以及河化股份两家上市公司，前者已在破产重整后实控人从熊续强变为叶骥。
如今，熊续强即将退出最后一家上市公司，最直接的原因是早年的激进扩张导致银亿快速崩溃，2019 年因陷入流动性危机的银亿控股宣告破产，并申请了重整。
根据公告，此次交易总价为 6.92 亿元，除了现金交易款 3.37 亿元，以及银亿控股 8700 万股股票和银亿控股对河化股份的全部应收款项账面金额本金及利息外，收购方还承接债务 3.55 亿元。
接盘方刚成立一个月
银亿控股接盘后河化股份业绩表现并不理想，公司一度披星戴帽，滑至退市边缘。虽然公司早前通过收购南松医药 93.41% 股权，转为尿素生产和医药精细化工双业务发展，但这并未改善河化股份的基本面。
2016 年至 2024 年，河化股份归母净利润累计亏损超过 4 亿元，这期间公司也未曾向股东派发过一分钱红利。今年一季度，河化股份营业收入仅 4083 万元，同比下降 34%；归母净利润仅 136 万元。
值得注意的是，河化股份股价却与基本面背离，今年累计涨幅接近 45%，7 月 31 日停牌前一天更收获了一个涨停。
逆向行情背后是河化股份控股股东重整注入的预期。2024 年 7 月，河化股份公告称，银亿集团管理人已于当年 7 月 26 日与重整投资人厦门象达投资合伙企业 （有限合伙）（简称 「厦门象达」） 签订了 《重整投资协议》。
天眼查资料显示，厦门象达成立于 2023 年 4 月，由厦门象屿资产管理运营有限公司和宁波丰达斯贸易有限公司分别持股 50%。而厦门象屿资产管理运营有限公司由厦门象屿金象控股集团有限公司持股 100%，后者由厦门象屿集团有限公司持股 100%。
在原本的设想中，重整投资人厦门象屿通过旗下厦门象达成为银亿集团新控股股东，届时再由股权划转或协议转让成为河化股份实际控制人，将银亿集团旗下 广西银亿新材料这部分资产注入河化股份，如此操作势必能重振河化股份业绩。
谁承想 「半路杀出个程咬金」。交易各方基本情况显示，受让方为北京胜顶或其指定方，北京胜顶成立于 2025 年 7 月 1 日，注册资本 1000 万元人民币，法定代表人苌向阳，股权结构为张建伟持股 75%，苌向阳持股 25%。
截至目前，尚无信息表示北京胜顶与厦门象屿集团有关联，这意味着市场预期难以落地。而且一旦北京胜顶顺利收购银亿控股并拿下河化股份控股权，河化股份面临的不确定性将增加。
值得一提的是，公告强调，此次合作意向以银亿集团有限公司等十七家合并重整企业的重整投资人厦门象达投资合伙企业 （有限合伙） 将剩余第三期重整投资款支付完毕为生效条件。若本合作意向未在 2025 年 8 月 14 日前 （含当日） 生效的，本合作意向自动解除。
（本文首发钛媒体 APP，作者｜杨欢）
