每经记者｜王砚丹 每经编辑｜彭水萍
7 月，券商 H 股异动引发市场关注，多只个股出现加速上涨。如东方证券 H 股月涨幅达到 35.97%，中国银河、申万宏源等 H 股当月涨幅也超过 20%。
港交所近期披露信息展现了券商板块 H 股上涨冰山一角。公开信息显示，7 月 22 日~7 月 28 日，易方达基金以投资经理的身份陆续买入了 11 家中资券商 H 股股份。本轮交易完成后，易方达基金对其中 6 家券商 H 股的持股比例升至 5% 以上，对 3 家券商 H 股的持股比提升至 7% 以上，对 2 家券商 H 股的持股比例提升至 6% 以上。
业内人士表示，这是因为易方达中证香港证券投资 ETF(513090) 短期内规模大增，导致被动补券买入了券商 H 股。截至 7 月 31 日，易方达香港证券 ETF 的规模达到 228.76 亿元，较 6 月底的 97.03 亿元增长 135%。
或源于相关 ETF 被动补券
具体交易细节显示，早在 7 月 11 日，易方达基金就开始买入券商 H 股。但大规模加仓发生在 7 月下旬。
提升至 5% 以上比例的个券中，7 月 24 日，易方达基金以每股平均价 3.5499 港元买入 537.36 万股申万宏源 H 股股份，使其对申万宏源 H 股的持股比例从 4.92% 提升至 5.13%。同日，该基金还同步增持招商证券 H 股 273.5 万股、中信建投证券 H 股 270.6 万股、光大证券 H 股 151.08 万股，持股比例分别从 4.92%、4.93%、4.92% 升至 5.14%、5.14%、5.13%。
7 月 25 日，易方达基金以每股 21.4451 港元的平均价格购入 714.44 万股中金公司 H 股股份，持股比例从 4.76% 跃升至 5.13%。7 月 28 日，该基金继续以每股 17.7515 港元的价格买入 347.1 万股广发证券 H 股股份，将持股比例从 4.91% 提升至 5.12%。
易方达基金对东方证券 H 股、国联民生 H 股、中原证券 H 股 （中州证券） 的持股比例也显著提升，7 月 23 日，易方达基金对这 3 家券商 H 股完成增持后，持股比例均达到 7.03%。
此外，中国银河与华泰证券 H 股也是易方达基金在 7 月下旬重点加仓的标的。7 月 22 日，易方达基金先买入 423.4 万股中国银河 H 股股份，将持股比例提升至 5.09%；7 月 28 日再度加仓 942.15 万股，持股比例进一步升至 6.17%。同期，华泰证券 H 股也经历两轮增持：易方达基金 7 月 22 日增持 198.5 万股后持股比例达 5.09%，7 月 28 日继续加仓后持股比例升至 6.16%。
易方达增持券商 H 股的同时，易方达中证香港证券投资 ETF(513090) 短期内规模也大增。截至 7 月 31 日，易方达中证香港证券 ETF 的规模达到 228.76 亿元，较 6 月底的 97.03 亿元增长 135%。因此，业内人士认为，易方达基金投资经理被动补券买入了券商 H 股。
天天基金网数据显示，截至 8 月 4 日，该基金单位净值为 2.1707 元，近 1 个月涨幅为 16.28%，近 1 年为 140.12%。
易方达也并非 7 月买入券商 H 股的唯一机构。据港交所披露，7 月 11 日，巴克莱银行买入约 1.25 亿股中州证券股票，同时持有淡仓约 294.5 万股，净好仓约 1.22 亿股，买入均价为 2.95 港元/股。此番操作后，巴克莱银行对中州证券的好仓持股比例达到 12.46%，淡仓持股比例为 2.42%，一跃成为中州证券的第二大股东。
上市券商中期业绩大增，卖方研究建议关注三条主线
券商 H 股获得增仓的背后，是上市券商业绩大幅改善。东方财富 Choice 金融终端数据显示，截至 7 月 31 日，共有 29 家券商披露了 2025 年半年度业绩预告，其中大券商上半年归母净利润同比增速集中在 50%~80%，中小券商多集中在 50%~120%，部分实现 1000% 以上增幅 （有一定的低基数影响）。
华泰证券认为，展望下半年，权益市场在 「持续稳定和活跃资本市场」 的基调下有支撑，7 月以来交投延续高景气度，港股 IPO 市场持续回暖，为券商营造良好经营环境。当前板块低估低配，并有多重催化因素，建议把握券商股修复机会。此外，华泰证券还指出，券商 H 股更具优势。
国金证券也指出，券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比，建议关注三条主线：一是主动基金超低配的权重券商以及估值显著低于平均水平的头部优质券商；二是稳定币主题相关券商；三是券商并购预期增强，建议关注券商并购潜在标的机会。
值得一提的是，券商 H 股大涨也与港股市场今年以来的火爆息息相关。2025 年以来，港股市场融资热度持续攀升。Wind 资讯统计数据显示，截至 7 月 21 日，港股市场股权融资总额已达 2916.41 亿元，同比增长 288.75%。蜜雪冰城、宁德时代、恒瑞医药等优质企业的赴港上市，不仅为港股市场注入了新鲜血液，也进一步提振了市场情绪。
而内地券商对港股市场的重要地位也越发重视，近期最明显的标志性事件是首创证券谋求 H 股上市。
7 月 25 日，首创证券公告称，公司董事会审议通过了关于发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市的相关议案。
首创证券表示，公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内 （即自公司股东会通过之日起 24 个月或自动或经另行同意延长的其他期限） 选择适当的时机和发行窗口完成本次发行上市，以进一步提高资本实力和综合竞争力，整合国际资源，提升国际影响力。
封面图片来源：视觉中国--VCG21409100706
