每经记者｜赵云 每经编辑｜彭水萍
刚过去的交易周 （7 月 28 日至 8 月 1 日），A 股市场结束周线 5 连阳，迎来 6 月下旬以来最为明显的回调，指数调整幅度在本轮反弹行情中数一数二。
比如沪指，本周从 3636.17 点的高点到 3550.04 点的低点，跨度较大，引起不少股民担心：「牛市是不是结束了？」
这里，我们不打算给大家重复「牛市多急跌」之类的心灵鸡汤。
只要想明白下面这几点，目前就不必太焦虑：
一是，日线级别的调整固然有些惊人，但周线、月线级别的趋势仍然健康。
二是，本周主要股指 （或者说大盘） 以调整为主，但个股情绪并不算悲观，周五已有率先修复迹象。
如下面几张图所示，全 A 平均股价本周仅微跌 0.04%，在高位收出一颗略微缩量的十字星。
微盘股指数逆势收涨，中证 2000 指数几乎没跌。
前半周，个股涨跌基本持平，周三周四集体调整后，周五近似普反。
板块来看，本周以创新药为代表的医药方向持续走强，科技线先涨后跌，军工高位震荡；而下跌一侧，主要呈现为大金融和顺周期双双退潮。
三是，在 4 月 7 日当周出手 「托市」 后，「国家队」 资金在市场后续的稳步反弹中整体保持低调，但别忘了：他们始终是存在的。
用 4 月 7 日，中央汇金公司有关负责人答记者问时的原话来说：
中央汇金公司将继续发挥好资本市场 「稳定器」 作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。下一步，中央汇金公司将坚定增持各类市场风格的 ETF，加大增持力度，均衡增持结构。中央汇金公司具有充分信心、足够能力，坚决维护资本市场平稳运行。
机构怎么看？
湘财证券表示，A 股主要指数上周多数出现震荡下行，具体原因有：
一是上证指数在 3600 点上方有较大阻力；
二是 7 月份上证指数连续突破 3400 点、3500 点并一度站上 3600 点，市场获利盘较重；
三是 5 月中美联合声明确定的 24% 对等关税暂缓 90 天将在 8 月份到期，中美之间虽然已就对等关税事宜进行了第三次谈判，但未来发展方向的不确定性依然较大；
四是 8 月份美国对多数国家落地新的关税税率，且总体呈现抬高趋势，将负面影响全球经济发展。
不过，其依然对市场整体走势保持 「慢牛」 运行态势持乐观态度，预期 8 月份 A 股市场将总体呈现宽幅震荡态势。
太平洋证券研报也认为，目前看中长期的上涨趋势并未打破。指数下行并没有伴随期权市场波动率的放大，这意味着期权市场交易者定价仍预期未来走势将以震荡的方式展开，且技术层面各大股指并没有出现明显的头部形态，即使这里是顶部，直接下行的概率也并不高。
华金证券研报称，当前 A 股已经具备了开启全面慢牛的条件。一是我国经济和盈利基本面持续处于修复趋势。二是当前 A 股分红规模和分红率持续上升。三是当前流动性维持宽松趋势。
其表示，A 股短期延续震荡偏强的慢牛走势，调整是逢低布局机会。短期建议继续逢低配置科技成长和周期。
一是政策和产业趋势向上的计算机 （AI 应用）、传媒 （AI 应用）、通信 （算力）、电子 （半导体）、军工、机器人、创新药等。
二是受益于反内卷政策和预期可能改善的电新、有色金属、快递、化工等行业。
周末消息面，哪些值得关注？
1） 央行：继续实施好适度宽松的货币政策；推动科技型中小企业贷款较快增长，加大 「两重」「两新」 等重点领域的融资支持力度
2） 财政部、税务总局：自 2025 年 8 月 8 日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税
3） 市场监管总局发布 《网络交易平台收费行为合规指南》
4）《南京照相馆》 票房破 12.48 亿元，进入年度票房榜前三
5）各车企发布 7 月销售成绩单
小鹏汽车 7 月交付量为 36717 辆，同比增长 229%，公司连续第九个月交付量超过 30000 辆；理想汽车 7 月交付量同比下降 40%；零跑汽车 7 月全系交付 50129 台，同比增长超 126%；小米汽车交付量超 30000 台。
比亚迪 7 月销量 344296 辆，环比下降 8.8%。吉利、长城 7 月月分别交付 15.08 万辆、9.13 万辆，相比上月均有降低。
下周还有哪些大事？
7 月 CPI、PPI 数据公布
国家统计局将于 8 月 9 日公布 7 月 CPI、PPI 数据。6 月，CPI 同比由上月下降转为上涨 0.1%，环比下降 0.1%，降幅比上月收窄 0.1 个百分点；扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比继续回升，上涨 0.7%。PPI 环比下降 0.4%，降幅与上月相同，同比下降 3.6%。
事件
2025 世界机器人大会将举办
2025 世界机器人大会将于 8 月 8 日至 12 日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举办。大会包括开幕式、闭幕式、论坛及相关配套活动等，同期还将举办世界机器人博览会、世界机器人大赛。
大疆将发布首款扫地机器人
大疆此前宣布，首款扫地机器人将于北京时间 8 月 6 日正式发布，以拓展其产品线至家用清洁领域。官方海报展示新品名为 「ROMO」。
美国对多国 「对等关税」 新税率将生效
当地时间 7 月 31 日，美国总统特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的 「对等关税」 税率，具体税率从 10% 至 41% 不等，将于 8 月 7 日生效。根据该行政令，叙利亚被征收的 「对等关税」 税率最高，定为 41%，缅甸、老挝定为 40%；巴西、英国关税定为 10%。针对欧盟国家，若商品现行关税低于 15%，将补足至 15%；高于 15% 的不再追加。
中芯国际：将于 8 月 7 日披露二季度业绩
市场
Wind 数据统计显示，下周共有 32 家公司限售股陆续解禁，合计解禁 33.63 亿股，按 8 月 1 日收盘价计算，解禁总市值为 934.45 亿元。从解禁市值来看，8 月 8 日是解禁高峰期，3 家公司解禁市值合计 544.64 亿元，占下周解禁规模的 58.28%。
按 8 月 1 日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：润泽科技 (518.21 亿元)、江波龙 (136.49 亿元)、弘业期货 (51.45 亿元)。从个股的解禁量来看，解禁股数居前三位的是：润泽科技 (10.76 亿股)、步步高 (5.61 亿股)、弘业期货 (4.32 亿股)。
下周，中国人民银行公开市场将有16632 亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期 4958 亿元、4492 亿元、3090 亿元、2832 亿元、1260 亿元。
封面图片来源：视觉中国-VCG41N1188747468
