7 月 18 日金市晚评：现货黄金短线拉升 美联储独立性担忧持续发酵

北京时间周五 （7 月 18 日） 欧洲时段，美元指数高位回落，交投于 98.36 附近，金价目前交投于 3349.00 美元/盎司，涨幅 0.30%，最高触及 3350.20 美元/盎司，最低触及 3331.39 美元/盎司。

【基本面解析】

知名银行机构 Kraemer 发出警告，倘若特朗普真的按下免职按钮，换上鸽派掌门人，美国通胀形势或将急剧恶化，呈现直线飙升态势。当前，美联储独立性的裂缝已清晰可见，这一迹象在掉期市场上得到显著体现，2026 年通胀预期被推升至 3% 上方，创下自 2022 年以来的最陡斜率。

更为严峻的是，若降息步伐加快，10 年期盈亏平衡通胀率有望再抬升 50 基点。与此同时，特朗普的关税政策还隐含着输入型涨价风险，多重因素叠加之下，核心 PCE 或有可能重返 4% 区间。一旦长期通胀预期失控，30 年期美债收益率恐将冲破 5%，美元实际利率转为负值，届时黄金价格或将直奔 3500 美元。市场似乎已提前嗅到危机气息并纷纷下注：美元隐含波动率在一周内暴涨 20%，黄金 ETF 单日流入量创三个月新高。

特朗普拟撤换鲍威尔的消息持续在市场上引发波澜。德国商业银行经济学家分析指出，若因美联储主席更迭而导致降息速度加快，美国长期通胀可能会加速上行。据悉，特朗普已向共和党人透露已起草解职信，这一举动无疑将进一步削弱美联储的独立性。

从美元指数表现来看，尽管当日小幅回落 0.1%，但本周累计上涨 0.69%，这使得以美元计价的黄金对于海外投资者而言变得更加昂贵。OANDA 分析师 Kelvin Wong 指出，近期美国零售销售与就业数据表现强劲，彰显出美国经济的韧性，这可能会延缓美联储转向鸽派的步伐。相关数据显示，美国 6 月零售销售环比增长 0.6%，超出市场预期；上周初请失业金人数降至 22.1 万，同样优于市场预估。这些积极迹象在一定程度上削弱了市场对美联储即将降息的预期。不过，美联储理事沃勒仍主张在月底实施降息，他认为关税引发的通胀压力或许难以持续。

在贵金属市场方面，铂金价格一度强势攀升至 2014 年 8 月以来的最高水平 1476.05 美元/盎司，这一现象凸显出工业金属与贵金属需求之间的分化。通常情况下，黄金作为避险资产会在低利率环境中受益，但当前美元强势与经济不确定性相互交织，使得投资者在美联储政策信号与全球贸易紧张局势之间保持着谨慎态度。随着特朗普政府扩大关税行动，市场正密切关注贸易动向对贵金属市场可能产生的潜在影响。

【黄金走势分析】

昨天现货黄金亚欧盘震荡下行，延续了周三美盘的冲高下跌，美盘时段美国失业率，零售数据等利空现货黄金快速破位 3320 最低 3310 区域止跌反转；特朗普和鲍威尔之争利多，美联储沃什表示美联储应该降息；特朗普政府调查鲍威尔任职期间的账目和大厦翻新，现货黄金迎来大涨，日线以长下影小阴线收盘 3339 一线；昨天日线和周三日线形成强烈对比，一个冲高破周内高点诱多大跌，一个下跌破周内低点诱空大涨。

现货黄金多空来回大变脸，这正是近几个月以来我们一直强调的核心：超级大扫荡，日内扫荡，周内扫荡，月内一样扫荡。这种大扫荡的状态依旧会持续，无论多空都难以单边。

现货黄金关注冲高回落为主，短期压力 3345-50，支撑 3320~25 区域；昨日低点 3310 区域美盘前应该不会去测试，一旦再去就是顺带把 3300 大关破掉测试年度趋势支撑和本轮上涨低点 3282 区域；上方阻力 3356-58 及 3375-80 区域，重点依然是 3375~80 区域。