市场分析
2025-06-23 日沪镍主力合约 2507 开于 118190 元/吨，收于 117440 元/吨，较前一交易日收盘变化-1.13%，当日成交量为 117071 手，持仓量为 68780 手。
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沪镍主力合约周五夜盘跳空低开快速走高后横盘振荡，周一日盘开盘后小幅振荡后快速跌破前期平台，午后收盘前小幅反弹，收大阴线。成交量较上个交易日有所增加，持仓量较上个交易日有所增加。波罗的海原油运价指数一周张超 13%，以伊冲突高风险航线运费涨超 2 倍。国务院总理李强将于 6 月 24 日至 25 日出席在天津举行的第十六届夏季达沃斯论坛。菲律宾，矿山报价维持坚挺。受降雨天气影响，装船出货效率不高。镍铁成交创新低 910 元/镍 （舱底含税） 成交上万吨，交期 7 月份，铁厂利润再度受挫，印尼镍矿供应紧缺问题因印尼当地园区各冶炼厂出现减产得以缓解。6 月 （二期） 内贸基准价下跌 0.3-0.5 美元左右；当前内贸升水维持 26-28。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约 1075 元/吨，市场主流品牌报价均出现相应下调，日内镍价跌破前期平台，下游企业按需采购，精炼镍贸易商出货意愿较高，现货成交整体尚可。其中金川镍升水变化 150 元/吨至 2750 元/吨，进口镍升水变化 0 元/吨至 500 元/吨，镍豆升水为 -450 元/吨。前一交易日沪镍仓单量为 21478（-191.0） 吨，LME 镍库存为 204144（-996） 吨。
策略
印尼镍矿供应紧缺问题因冶炼厂出现减产得以缓解，成本支撑较减弱，精炼镍供应过剩格局不改。预计近期偏弱下探，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。
单边：区间操作为主
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
（来源：华泰期货）
