1、供给端，本周海南产区降雨减少，原料产出缓慢增量。西双版纳产区仍受连续降雨扰动，原料产出受阻。泰国主产区仍受降雨扰动，割胶作业不畅，叠加盘面反弹收购价格存支撑。2025 年 5 月中国进口天然及合成橡胶 （含胶乳） 合计 60.7 万吨，较 2024 年同期的 48.5 万吨增加 25.2%。2025 年 1-5 月中国进口天然及合成橡胶 （含胶乳） 共计 347.6 万吨，较 2024 年同期的 281.4 万吨增加 23.5%。
2、需求端，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为 71.54% ，环比+1.56 个百分点，同比-8.52 个百分点，中国全钢胎样本企业产能利用率为 61.39% ，环比 +2.69 个百分点，同比-0.45 个百分点。截至 6 月 20 日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存 42 天，周环比持平；半钢胎成品库存 47 天，周环比增加 1 天。2025 年 5 月，我国卡客车轮胎出口量为 43.78 万吨，环比+6.74%，同比+12.93%，1-5 月卡客车轮胎累计出口量 192.75 万吨，累计同比+7.85%。2025 年 5 月，中国小客车轮胎出口量为 28.91 万吨，环比+12.23%，同比+8.33%，1-5 月小客车轮胎累计出口量 133.53 万吨，累计同比+4.94%。
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3、库存：截至 2025 年 6 月 15 日，中国天然橡胶社会库存 127.8 万吨，环比增加 0.3 万吨，增幅 0.26%。中国深色胶社会总库存为 76.97 万吨，环比增加 1%。中国浅色胶社会总库存为 50.8 万吨，环比降 0.8%。截止 06-20，天胶仓单 19.284 万吨，周环比下降 230 吨。交易所总库存 21.2714 万吨，周环比增加 2747 吨。截止 06-20，20 号胶仓单 3.2256 万吨，周环比下降 2620 吨。交易所总库存 3.8909 万吨，周环比下降 2418 吨。
4、整体来看，RU 盘面周环比涨幅 0.18%，NR 盘面周环比跌幅 0.78%，BR 盘面周环比涨幅 2.11%。橡胶产区陆续达到全面割胶，短期降雨仍有一定干扰，原料价格存在支撑，下游轮胎稳定，橡胶基本面矛盾偏弱，预计胶价震荡。关注近期外围宏观氛围。
（来源：光大期货）
