新华财经北京 6 月 10 日电 （记者 王小璐） 今日，我国期货市场迎来首个再生金属品种上市，铸造铝合金期货及期权在上海期货交易所 （以下简称 「上期所」） 正式挂牌交易，将与现有的氧化铝、电解铝期货及期权形成协同效应，为我国铝产业链企业提供更全面的风险管理服务。
9 日，上期所公布铸造铝合金期货合约上市挂牌基准价，AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605 合约的挂牌基准价为 18365 元／吨。市场分析机构预测，在年底供需偏紧预期下，铸造铝合金价格有一定支撑，多看好 11 月合约，但长期而言价格重心将有所回落。
供应端产能过剩 需求平稳增长
铸造铝合金是以废铝为主要原料，与铜、硅等熔炼后，通过铸造工艺生成毛坯或零件的铝合金，广泛应用于汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等领域。
作为世界铝工业大国，目前我国已建成 「铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工-铝应用-再生铝」 的完整产业链。此外，我国还是全球最大的铸造铝合金生产国和消费国，据中国有色金属工业协会统计，2024 年，我国铸造铝合金 （再生） 产能约为 1300 万吨，产量约为 620 万吨；表观消费量约为 673 万吨。
一德期货研报指出，再生铸造铝合金行业大都采用 「以销定产、以产定采」 的生产模式，进口较为稳定，因此行业的产量基本反映了市场供求平衡的产品交易量。
从供应端来看，铸造铝合金主要原料——废铝的供应状况对市场影响显著。
物产中大期货研报分析，当前废铝流通货源偏紧，回收商回收不足，持货商普遍惜售挺价，废铝价格坚挺运行。高企的废铝价格持续挤压再生铝厂利润空间，叠加行业产能过剩加剧竞争，产能利用率不到 50%，ADC12（铸造铝合金的主流牌号） 再生铝合金生产利润降至负值区间。
铸造铝合金的终端需求高度集中于汽车领域。在汽车 「轻量化」 趋势下，铸造铝合金的市场需求整体呈现增长状态。银河期货研报指出，由于再生铸造铝合金在燃油车中的应用比新能源汽车要高一些，近年来虽然汽车总产量上升，但燃油车产量下降，摩托车产量企稳，铸造铝合金消费增速为 2% 左右。
未来价格走势或将近强远弱
在市场分析机构看来，铸造铝合金上市后短期合约预计震荡运行，远月合约则相对较弱。
目前 ADC12 铝合金现货价格主要参考 SMM 报价和江西保太报价。6 月 9 日，江西保太及 Mysteel 的华东铝合金锭价格为 19400 元／吨，SMM 的华东铝合金价格为 20000 元／吨。
福能期货研报分析，当前铝合金 ADC12 维持高成本、弱需求的格局。随着淡季效应加深，供需双弱可能演变为负反馈循环，但废铝价格坚挺对铝合金 ADC12 形成支撑，预计铝合金 ADC12 将呈现震荡偏弱走势。
银河期货研报指出，当前挂牌价处于低估水平。从再生铸造铝合金产量的季节性走势来看，3-4 月与 11-12 月是产量季节性高位。四季度再生铸造铝合金处于需求旺季，且受年底各终端板块赶工影响、废铝供应紧张带动精废差走高。
广州期货研报分析，11 月上游原料供应缺口预期偏紧，或支撑 ADC12 生产成本中枢或上移，ADC12 进口利润持续倒挂，进口补充量或相对有限，中游冶炼在 11 月废铝原料补充到位后进入高产期。而需求端新能源汽车及通信电子领域对铝合金的消费仍保持韧性，且铝合金社会库存水平位于同期相对低位，绝对库存压力较小，上市近月合约大概率上涨。
长期来看，机构普遍认为铸造铝合金价格或有所回落。广州期货研报指出，到次年 5 月，上游原料供应紧张逐步缓解，但下游消费偏弱，中游厂家生产积极性或有下降，5 月是市场消费淡季。银河期货认为，「铸造铝合金新建产能仍较多，开工率偏低市场竞争较大，需求端并无明显亮点，价格重心或再度回落。」
编辑：郭洲洋
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