新华财经北京 6 月 9 日电 上周 （6 月 2 日至 6 日当周） 国际现货黄金冲高回落，当周上涨 22.16 美元或 0.67%，周 K 线收长上影小阳。
受特朗普政府钢铝关税和地缘政治风险增加的提振，上周现货黄金一度冲破 3400 美元大关，此后因中美元首通话以及略超预期的非农数据提振了市场情绪，现货黄金遭遇部分获利了结，但整体仍录得温和周涨幅。
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展望新的一周，贸易谈判进展和俄乌冲突等地缘风险将继续主导市场情绪，而即将公布的美国 5 月 CPI 数据成为市场判断美联储降息前景的关键。若数据显示通胀压力上升，可能进一步打压降息预期进而施压金价；若数据偏软，可能重燃降息预期，利好黄金。
多重因素推动金价冲高 但随乐观情绪回升获利了结再现
上周，美国关税政策再起波澜叠加地缘局势出现升级迹象，再次驱动了避险需求升温带动的金价大幅上涨。
上周伊始，特朗普政府将钢铁和铝的进口关税从 25% 提高到 50%，这一决定进一步加剧了贸易紧张局势，带动金价上周一大幅走高。与此同时，乌克兰对俄罗斯发动特种作战行动，用无人机对俄伊尔库茨克州、摩尔曼斯克州、梁赞州、阿穆尔州和伊万诺沃州等地的机场发动袭击，同时第三次袭击克里米亚大桥。一系列举动导致俄乌局势升级，和平希望愈发渺茫。地缘局势迟迟未能实质性缓和，也继续支持黄金的避险需求。
此外，美国经济数据表现不佳，5 月制造业活动连续第四个月萎缩，贸易相关数据凸显关税影响，这也令美元指数承压走低，从而助涨金价。多重因素推动下，上周一现货黄金跳空高开，日内一度上涨近 100 美元。
不过，在上周四金价再度触及 3400 美元上方之后，随着市场乐观情绪回升，加之中美两国领导人 5 日的电话会谈令投资者期待两国间的贸易谈判取得进展，黄金市场获利了结再现。
进一步，上周五公布的美国 5 月非农就业数据增加 13.9 万人，高于市场预期的 13 万人，且工资增幅也高于预期，综合显示美国就业市场仍保持相对稳定的韧性，不足以促使美联储迅速启动降息，这进一步打压黄金走势。现货金价进一步走低并逼近 3300 美元关口。
稍显欣慰的是，周末公布的数据显示，中国央行 5 月增持 6 万盎司黄金，黄金储备升至 7383 万盎司，为连续第 7 个月增持黄金。
尽管黄金徘徊不前，白银与铂金近期表现抢眼，这也引发市场猜测贵金属新一轮牛市轮动行情或已经启动。
回顾走势来看，上周现货白银累计上涨约 9%，收盘突破每盎司 36 美元，刷新 13 年来新高。白银走势显示，其突破 40 美元关口只是时间问题，未来目标指向 45-48 美元／盎司区域。与此同时，铂金当周也上涨 11%，报收于 1170 美元／盎司，为三年来最高水平。
多头持仓有企稳迹象 黄金 ETF 亦开始反弹
尽管金价呈现震荡走势，但从持仓表现来看，多头似乎有卷土重来的迹象。
虽然世界黄金协会上周四发布的月度 ETF 报告中指出，全球黄金 ETF 五月流出 18 亿美元，持有量减少了 19 吨，降至 3541 吨，为五个月来首月资金净流出。
但高频数据显示，截至 6 月 6 日当周，芝加哥商业交易所 （CME） 黄金未平仓合约当周增加 8826 手，至 417613 手。且根据美国商品期货交易委员会 （CFTC） 的数据，截至 6 月 3 日的一周内，COMEX 黄金投机者净多头头寸增加 13271 手至 130508 手。
在 ETF 持仓变化方面，全球最大黄金 ETF——SPDR GOLD TRUST 的黄金持仓量在截至 6 月 6 日当周增加 4.01 吨，总持仓回升至 934.21 吨。
技术上，上周金价再度冲击 3400 美元关口未果，连续两天大幅回落近一百美元，再度陷入震荡格局。阻力位于 3330-3335 美元／盎司区域，关键阻力 3360-3365 美元／盎司，突破方有望上攻。下方支撑关注 3300-3290 美元／盎司区域，关键支撑 3260-3230 美元／盎司区域。若破位金价将再度转入颓势。
国内方面，沪金主连 （AU2508） 上方受阻力 790 元／克压力回撤，支撑关注 770-760 元／克区域，关键支撑 755-745 元／克；阻力 782-787 元／克，关键阻力 790-800 元／克。沪银主连 （AG2508） 合约阻力 8900-9050 元／千克，关键阻力 9200-9250 元/千克，若突破将进一步上攻；支撑 8730-8500 元／千克区域，关键支撑 8350 元／千克。
展望未来黄金市场，正如世界黄金协会在月度报告中提到的，美联储当前的中性货币政策立场可能会在夏季对黄金构成逆风，然而，黄金的上涨潜力仍被继续看好，「黄金可能仍然是滞胀环境中少数具有韧性的资产之一」。
（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）
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