法兴分析师警告：日债收益率飙升或导致一场全球金融市场灾难

财联社 5 月 23 日讯 （编辑 夏军雄）华尔街知名空头、法国兴业银行策略师 Albert Edwards 在周四的一份客户报告中警告称，随着日本国债收益率飙升，一场全球金融市场灾难可能正在逼近。

他在报告中甚至用了 「全球金融市场的末日」 一词来形容其影响程度。

由于投资者对通胀、政府支出以及日本央行加息感到担忧，日本长期国债的收益率近期不断上升。

日本利率长期处于低位，最近的飙升可能会导致日元套利交易平仓。所谓日元套利交易，是指投资者以低利率借入日元，再投资于海外高收益资产。

Edwards 指出，如果投资者从这些海外资产中撤资，并将资金重新投入日本国内市场，可能会对如美国这样的市场造成冲击。

Edwards 在报告中写道：「美国的国债和股市目前都很脆弱，它们受到来自日本资金流的推动 （美元也是如此）。如果日本国债收益率大幅上升，吸引日本投资者将资金撤回国内，那么套利交易的平仓可能会对美国金融资产产生剧烈冲击。」

「因此，我认为，对当前投资者而言，最重要的头等大事就是理解并关注日本国债长期收益率的飙升，」Edwards 表示。

日本国债收益率飙升的一个关键原因在于，日本央行正在退出对债市的支持，并逐步缩减资产负债表上的国债。这是因为通胀已被证明具有粘性，日本央行已不再需要通过购债来刺激需求。

Edwards 表示，随着日本央行退出债市，而绝大多数日本国债的买家又是外国投资者，收益率可能会进一步上升。

这对美国股市来说可能是个坏消息。去年 7 月和 8 月的情况就是如此，当时日本央行意外加息，标普 500 指数就因此一度累计下跌了 6%。

Edwards 总结道：「如果你像我们一样认为，日本央行的量化宽松政策是支撑美国股市泡沫估值的关键因素，那么目前日本国债价格的暴跌将是一个 『游戏规则改变者』。」

债券收益率与价格呈反比，当投资者认为政府债券风险上升时，会要求更高收益率，对应债券价格下跌。

「我一直建议客户密切关注日本，」Edwards 写道。「重大金融事件往往首先发生在日本，比如上世纪 90 年代末的科技泡沫，最早就是在日本破裂的。」