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4 月 27 日晚间，艾隆科技（688329.SH） 发布 2024 年业绩报告。期内，公司录得营业收入 3.25 亿元，同比降低 10.52%，净利润亏损 2170.34 万元，去年同期盈利 2952.20 万元，为上市以来首次亏损。
首亏背后有下游客户需求减弱，行业竞争加剧，研发费用增长三重原因。三重压力下致公司毛利率创历史新低，3 年及以上应收账款占比持续扩大，加剧公司计提坏账准备压力。同时，公司持续加大营销投入保市场份额，但营收与营销费用呈现出极致剪刀差效应，经营效率全面承压。
在公司业绩持续恶化之际，艾隆科技先是推出五折员工持股计划绑定核心人才，而后又抛出 5 亿元的理财计划。
三座大山压顶，毛利率创新低
公开资料显示，艾隆科技主营业务是为各级医疗服务机构提供医疗物资智能化管理整体解决方案。主要业务包括智慧门急诊药房产品 （占比 43%）、维保 （占比 17%）、住院、静配中心产品 （16%）。
对于亏损的原因，艾隆科技在年报中阐述较为详细，大致归为三点：一是受宏观环境和医疗反腐影响，下游医院等客户采购意愿降低；二是行业内部竞争激烈，产品同质化严重，导致价格战频发；三是公司为增强竞争力，持续加大研发投入。
三大重压之下，艾隆科技的毛利率创下新低。年报显示，期内公司毛利率较 2021 年 59.61% 高点降至 45.07%。
同时，公司 3 年以上的应收账款占比持续走高。2021 年—2024 年间，公司 3 年以上的应收账款占比分别为 7.86%、8.87%、13.94%、22.02%。公司计提坏账准备的金额也同比扩大，2024 年公司计提坏账准备 4515.28 万元，成为吞噬净利的最大元凶。
为保住公司市场份额，艾隆科技在竞争加剧之际，提高了销售费用和研发费用。年报显示，期内公司销售费用为 6341.54 万元，同比增长 9.23%；研发费用为 5786.58 万元，同比增长 4.82%。但提高销售费用未取得预期效果，期内营收同比下滑 10.52%，呈现出极致的剪刀差效应，经营效率明显承压。
面对三重亏损原因，公司在年报里称：“ 尽管整体竞争激烈，但有着智慧医疗、医疗新基建等政策的驱动，公司所处行业依然有着机遇和较大的发展空间。公司将坚持聚焦医疗物资智能管理领域，不断提升产品性能和服务质量，利用技术创新手段，挖掘存量、增量市场。”
不过眼下来看，公司业绩恶化的情况并未得到明显改善。据 2025 年一季报数据，期内，公司录得营业收入 5606.68 万元，同比微增 0.44%；归母净利润亏损 1448.93 万元，对比去年同期亏损 1399.61 万元，亏损进一步扩大。
推 5 折员工持股及 5 亿理财计划
伴随艾隆科技经营业绩的下滑，是公司萎靡不振的股价。2021 年，公司闯关科创板成功，上市之初公司股价一度达到 77.68 元/股的高点，而后公司股价一路走低。截至 4 月 29 日收盘，公司股价报 15.12 元/股，市值仅剩 11.67 亿元。
为绑住核心人才，改善公司利润水平，提振公司股价，艾隆科技推出员工持股计划和 5 亿元理财两大举措。
笔者注意到，在昨日艾隆科技发布的一揽子公告中，包含着一则员工持股公告。公司拟推行 2024 年员工持股计划，员工购买回购股份的价格为 7.44 元/股，约为当前市价的 50%。
公告显示，该员工持股计划设立时资金总额不超过 1763.28 万元，参加本员工持股计划的对象范围为公司董事、监事、高级管理人员 （占 27.43%） 及核心骨干人员 （占 72.57%），合计总人数不超过 29 人。
就推出员工持股计划，公司层面表示称：“ 主要系提高职工的凝聚力和公司竞争力，调动员工的积极性和创造性，促进公司长期、持续、健康发展。”
公司业绩考核方面，主要要求是 2025 年归母净利润扭亏为盈。但一季度公司亏损持续扩大，为全年净利扭亏为盈蒙上一层不确定性阴影。
为进一步提高资金使用效率，艾隆科技还抛出一份拟使用闲置资金投资证券和理财产品的公告。
根据公告，公司拟使用不超过 5 亿元的暂时闲置的自有资金投资证券和购买安全性高、流动性好的理财产品。其中拟使用不超过 1500 万元进行证券投资，拟使用不超过 48500 万元购买理财产品。
可以看出，在核心业务遭遇行业下游采购意愿减弱与竞争加剧的双重夹击后，拉高研发和销售费用的举措，未能止住业绩疲软的颓势。无奈之际，艾隆科技对内推员工持股计划稳定军心。至于 5 亿理财，未来能够对股价和业绩支撑起到多大作用，仍然需要时间观察。（本文首发钛媒体 App，作者 | 周健，编辑 | 曹晟源）
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