市场分析
价格与基差：2025-04-02，尿素主力收盘 1896 元/吨 （-33）；河南小颗粒出厂价报价：1980 元/吨 （0）；山东地区小颗粒报价：1950 元/吨 （+10）；江苏地区小颗粒报价：1970 元/吨 （+10）；小块无烟煤 830 元/吨 （+0），山东基差：54 元/吨 （+43）；河南基差：84 元/吨 （+43）；江苏基差：74 元/吨 （+43）；尿素生产利润 364 元/吨 （+10），出口利润-205 元/吨 （+10）。
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供应端：截至 2025-04-02，企业产能利用率 86.23%（0.08%）。样本企业总库存量为 75.42 万吨 （-11.36），港口样本库存量为 13.00 万吨 （-0.10）。
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需求端：截至 2025-04-02，复合肥产能利用率 54.56%（+1.53%）；三聚氰胺产能利用率为 55.93%（-0.85%）；尿素企业预收订单天数 6.65 日 （-0.16）。
尿素产量仍维持高位，检修企业较少。尿素需求向好，农业需求北方玉米底肥用肥支撑尚可，南方水稻用肥逐步推进，农需旺季即将来临。工业需求复合肥处于高氮肥生产旺季，尿素工厂库存去库较快，订单预收情况较好。印度 IPL 发布尿素进口招标，但国内出口政策维持收紧情况下，企业参与可能性较低。尿素供需两旺，关注尿素出口相关政策以及需求推进情况。
策略
中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。
风险
国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
（来源：华泰期货）
