【苹果观点】
市场分析
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综合来看，苹果较去年同期的去库速度有所加快，库存余量为近五年来同期最低水平，基本面无明显矛盾，多数货权已转移到客商手中，销售状况良好，出库压力不大。销区市场陆续进入淡季，苹果销售多按需为主，走货放缓，拿货不积极。但 2025 年 2 月我国南部柑橘类产区降雨较多，对柑橘类水果的质量造成影响，因此对苹果的替代作用减弱，增加了苹果的需求，当前在清明节备货的提振下，苹果走货有所好转。本周郑商所发布自 3 月 25 日起暂停齐鲁泉源供应链有限公司指定苹果交割厂库及车 (船) 板交割服务机构的交割业务，引发了市场对可交割货源减少的担忧，推动近月合约显著走强。不过目前来看，该消息对于实际供需影响或较有限，本周上涨更多来自情绪及资金面的推动。3 月中下旬苹果的生长周期进入萌芽期，果树开始生长枝丫，后续需重点关注主产区低温天气的实际影响以及清明备货进度。当前苹果交割博弈加剧，盘面波动加大，短期来看预计期现货价格偏乐观看待。下周关注重点：清明节备货情况、低温对新季果树生长的影响等。
策略
震荡偏强
风险
货源质量问题、销区走货情况、主产区天气状况
【红枣观点】
市场分析
综合来看，2024 年红枣丰产超预期，受低价红枣的影响，春节旺季的消费也超预期，市场对红枣基本面无明显分歧。当前期现货价格均处于历史低位，时令水果供应不断增加，滋补需求减弱，红枣的旺季消费已过，按照红枣的季节性规律来看，消费的淡季会持续到 9 月份，短期内难看到上涨的动力，同时仓单成本在 9000 元左右有所支撑，下方空间也有限，因此当前出现淡季需求疲软，买家较少，客商利润较低存在惜售情绪的状况。从盘面交割博弈的角度来看，当前 2505 合约持仓近一个月从 13 万手下降至 9 万多手，仓单量 6000 多张，因为红枣市场存在车船板交割制度，因此可以用于交割的隐性库存较难估计。因此综合来看，短期预计红枣价格仍会偏震荡运行，新季红枣生长尚未启动的情况下，难有行情机会。枣树是喜光作物，每天需要至少 11～12 小时的日照，适宜的温度和湿度条件对开花和结果都至关重要，过于干旱或温度过低都会影响产量和质量，后续市场的焦点会转移到新季红枣的生长情况，预计四月中旬前后南疆主产区的枣树将进入萌芽阶段，需要持续关注天气变化对新季红枣生长的影响带来的行情机会。
策略
宽幅震荡
风险
产区天气扰动、市场到货及货源消化情况
（来源：华泰期货）
