每经记者 王海慜 每经编辑 叶峰
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「网格交易，震荡行情里的套利神器！」 时下，部分券商的经纪业务条线都将网格交易作为 「散户之友」 进行重点推广，让人看得不由心动。
然而，在大量宣传的背后，行业却对网格交易潜藏的风险予以漠视。每日经济新闻最近对国元证券、华泰证券、东方财富证券等券商网格交易系统实测发现，这些券商在 T+0 品种交易中存在频繁触发 「高买低卖」 情形的风控缺陷，这显然与网格交易正常的逻辑相悖。
值得注意的是，据业内反馈，行业各券商的网格交易系统大多来自第三方供应商。
上述券商网格交易风控环节出现的共性问题背后，在一定程度也暴露出当前券商在 IT 系统建设上对于三方供应商的依赖。
事实上，作为一种具有较高潜在风险的交易工具，网格交易并非一些宣传描述的这么完美。每日经济新闻对业内 20 余家券商 App 梳理总结，目前券商提供的网格交易服务有以下三点不足之处值得关注。
不足之一：行业整体缺乏网格交易投资者适当性管理
通过每经记者最近的测试案例可以发现，将网格交易不加选择地放开给各类型投资者或将增加试错的概率。
值得一提的是，在此次测评中发生风险的标的都是支持 T+0 的场内基金。据统计，目前，全市场支持 T+0 的场内基金大约有 200 只。另外，现在部分券商的网格交易还支持可转债，可转债也是 T+0 品种。
这类 T+0 品种配合可以自动下单买卖的网格交易，对普通投资者而言其蕴含的潜在风险不言而喻。从相关案例来看，并不是所有的投资者都具备这样的风险承受能力。
然而，此次测评发现，目前各券商网格交易服务的投资者适当性管理要求并不统一。部分券商要求投资者开通网格交易前需满足一定资产门槛 （比如资产不低于 5 万），或需满足一定的风险等级 （如风险测评达到积极型），或有一定交易经验。
还有部分券商在投资者开通网格交易权限时设有相关知识测评环节，但即使投资者答题的错误率很高，仍然不影响开通网格交易权限。由此来看，这样的测评只是一种变相的科普，并无区分投资者适当性的作用。
另据了解，有的券商则在网格交易权限开通过程中引入了 「白名单」 机制，排除了一些缺乏基本交易经验的投资者，但从适当性管理的角度来说仍然不够严谨。
而更多的券商，投资者如要开通网格交易权限，只需签署风险揭示书等常规流程就可以实现，缺乏适当性认定环节，这将为风险事件的发生埋下隐患。此次测评中，经记者最近与相关券商客服确认，国泰君安、华泰证券、海通证券、银河证券、广发证券、中信建投、东方财富、东方证券、国金证券、德邦证券等十余家券商目前对于网格交易权限开通没有特定的门槛要求，其适当性管理几乎等同于沪深股东账户开通要求。
就网格交易权限的开通要求，日前，银河证券客服向每经记者表示，投资者在公司 App 进行网格交易时, 没有相关适当性管理要求，「没有风险测评标准, 也无需进行知识测评。一旦开户就可以开始交易, 所有客户均可使用。」
国金证券客服向每经记者指出，公司的佣金宝网格交易功能并无相关适当性门槛，「在我司开立账户之后就可以去操作使用，没有资金门槛和交易年限要求。」
「只要投资者能正常交易股票，账户状态正常，适当性达到正常交易股票的要求，便可以使用网格交易。」 东方财富证券客服告诉记者，「网格交易并无单独的 （适当性管理） 要求，如资金门槛和交易经验等，是一项面对所以客户的功能。」
诚然，从经营的角度，券商或有动力去推广网格交易业务，但对一些只想着可以自动高抛低吸赚差价，相关交易经验不足的投资者而言，贸然涉足可能会陷入一个 「雷区」。
不足之二：多数券商网格交易未上线回测功能，不支持两融交易
据业内人士介绍，网格交易看似只是一种辅助投资者实现自动高抛低吸的工具，其实是 「细节为王」，其一系列相关参数设置，如基准价、步长、每笔交易数量、网格有效期等等都有不少的技巧，不同的参数设置带来的网格增益效果可能会相去甚远。要找到最优参数组合需要投资者在回测、实盘中不断调试、总结。因此对于网格交易这样的程序化交易而言，实盘之前的回测模拟是一项重要功能。
不过，记者此次测评发现，21 家测评券商中仅有 7 家上线了网格回测功能，头部券商阵营的上线率也不到 40%。即使是一些以金融科技见长的券商，如华泰证券、华鑫证券等目前尚未在自家 App 上线这项功能。而有智能回测功能的券商就更少了，只有 5 家。银河证券、申万宏源等券商将网格回测作为一项增值服务，开通了付费项目，例如对当日免费做网格回测的次数进行了限制，如果投资者要无限次使用回测功能，需付费开通，这在一定程度上也会影响使用体验。
而在网格交易是否支持两融交易方面，行业也呈现出较为明显的分化。从测评来看，大部分券商的网格交易目前还未支持两融交易，21 家券商中支持两融交易的 6 家几乎均为头部券商，绝大多数的中型特色券商都不支持这项功能。事实上，两融客户作为较成熟的交易型客户，对网格交易等条件单的需求较为迫切。
不足之三：普遍缺乏足够的投教内容
据一些业内人士坦言，在某些情况下网格交易发生高买低卖的情形不能保证百分百避免，即便系统已经做了保护措施。因而对网格交易的提供方券商而言，相关投教、风控工作没有最精、最细，只有更精、更细。
有券商人士曾向每经记者表示，在开展以网格交易为代表的条件单业务时，券商要以投资者教育贯穿始终，具体而言，要历经 5 个步骤，即需要引导投资者进行投资者适当性管理-条件单选择标的-条件单交易-条件单管理及监控-投资顾问服务，期间券商还需要在策略理解、策略场景推演、设定参数指导方面提供支持，包括进行视频投教、操作说明、客服指导等。
但现实是，通过此次测评，记者发现，目前部分券商的 App 上缺乏足够的网格交易投教内容，或是投教内容 「悦读感」 不够，这可能一方面会增加新手用户短期内快速上手的难度，而投资者如果不经过较为充分的投教就直接做实盘也容易造成不必要的损失。另一方面，网格交易的使用技巧较高，在没有系统的陪伴式运营服务的情况下，缺乏专业知识的普通投资者使用获得感往往也不强。
封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
