周一 (9 月 21 日) 亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于 4370 美元上方。球金市在经历数周调整后，终于迎来了久违的周线收阳。现货黄金上周五强势攀升至一周高点，并录得四周来首次周线上涨，这一表现不仅出乎部分空头意料，也重新点燃了市场对贵金属的关注。
尽管美联储刚刚完成三年来的首次加息，并将政策利率推升至 3.75%-4% 区间，同时释放出未来数月可能继续收紧的信号，金价却并未因此陷入持续抛售，反而借油价回落与空头回补之力强势反弹。与此同时，中东地区紧张局势再度升级，也门胡塞武装对沙特首都及阿美石油设施的袭击，以及伊朗在霍尔木兹海峡击落侦察无人机等事件，正在为油市和金市注入新的不确定性。黄金这一传统避险与抗通胀资产，正站在多重力量交织的关键路口。
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金价周线转强：油价降温与空头回补形成共振
上周五现货黄金上涨 0.84%，报收于每盎司 4378.29 美元，盘中一度触及 9 月 11 日以来最高的 4399.49 美元。上周累计涨幅达到 1%，成功扭转此前连续四周的下跌态势。期金同步走高，收盘上涨 0.6%，报 4424.90 美元。这一表现背后，最直接的推动力来自原油价格的回落。布伦特原油连续第三个交易日下跌，市场对沙特供应中断的担忧有所缓解，盖过了对中东冲突可能扩大的顾虑。原油作为整体通胀的重要驱动因素，其价格降温在一定程度上减轻了市场对通胀持续高企的担忧，从而为黄金提供了喘息空间。
EverBank 全球市场总裁克里斯·加夫尼一针见血地指出，油价回落缓解了通胀压力，而此前贵金属投资者因预期美联储加息而大举建立空头头寸，试图从黄金抛售中获利，这些头寸如今已迅速平仓。空头回补带来的买盘，与油价降温形成的基本面支撑相互叠加，共同推动金价在上周五强势收复失地。尽管美元同期升至逾七周高点，令黄金对其他货币持有者而言变得更加昂贵，但这一压制因素未能完全抵消上述积极力量。
从区域需求来看，市场呈现出分化格局。印度黄金需求上周表现疲软，买家因预期价格将进一步走低而暂缓采购; 中国黄金溢价则保持稳定，强劲的投资需求成为支撑力量。这种结构性差异表明，全球黄金需求并未全面塌陷，部分关键市场的投资热情仍在为价格提供底部支撑。
