市场要闻与重要数据
现货方面：2026-09-23，LME 铅现货升水为-30.09 美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-50 元/吨至 16275 元/吨，SMM 上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0 元/吨至 125.00 元/吨，SMM 广东铅现货较前一交易日变化-50 元/吨至 16375 元/吨，SMM 河南铅现货较前一交易日变化-50 元/吨至 16350 元/吨，SMM 天津铅现货升贴水较前一交易日变化-75 元/吨至 16325 元/吨。铅精废价差较前一交易日变化 0 元/吨至-75 元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 0 元/吨至 9425 元/吨，废白壳较前一交易日变化 0 元/吨至 9675 元/吨，废黑壳较前一交易日变化 0 元/吨至 9825 元/吨。
期货方面：2026-09-23，沪铅主力合约开于 16485 元/吨，收于 16335 元/吨，较前一交易日变化-95 元/吨，全天交易日成交 58226 手，较前一交易日变化-12496 手，全天交易日持仓 72723 手，手较前一交易日变化-1349 手，日内价格震荡，最高点达到 16495 元/吨，最低点达到 16315 元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于 16295 元/吨，收于 16320 元/吨，较昨日午后收下降 0.49%。
据 SMM 讯，昨日 SMM1#铅价较前一个交易日下跌 50 元/吨。河南地区冶炼为企业以前期订单交付为主，持货商报价维持对沪铅 2611 合约贴水 50-20 元/吨出厂，10 月货源成交偏弱。湖南地区冶炼企业报价升水逐日递降，散单报价对 SMM1#铅均价升水 50-100 元/吨出厂，仅少量刚需采购。江西、安徽地区冶炼企业散单报价对 SMM1#铅均价升水 100-120 元/吨出厂。铅价扭势回落，持货商挺价情绪改变，节前炼厂调价出货，而下游企业接货积极性一般，部分继续观望或坐等新月长单开始，现货市场整体成交转弱。
库存方面：2026-09-23，SMM 铅锭库存总量为 6.6 万吨，较上周同期变化-0.62 万吨。截止 9 月 23 日，LME 铅库存为 365925 吨，较上一交易日变化-3775 吨。
策略
绝对价格：中性
目前铅市场受节前备库驱动行情先抑后扬，现货维持高升水状态。矿端加工费保持稳定，凡口矿复产带来的增量短期难以释放，原料紧平衡格局延续；原生铅部分炼厂检修临近收尾，但厂库处在极低水平，社会库存持续去库；再生铅开工显著回落，原料成本挤压冶炼利润，进口粗铅流入弥补国内供应缺口；蓄电池终端开工抬升，双节集中备货已经兑现，下游将由主动采购转为提货为主。下周铅价预计维持高位盘整。操作上，贸易及下游企业避免追高囤货，坚持按需逢低补库。预计铅价波动区间在 15950 元/吨至 16600 元/吨。
期权策略：卖出宽跨
风险
消费持续不及预期
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