【行情分析】
洲际交易所 （ICE） 原糖期货收跌，从上周触及的高点回落。上周四印度表示将允许 100 万吨免税原糖进口后，原糖价格曾触及 18.26 美分的高点。然而，周二印度行业官员表示，受国内糖价回落压缩进口利润影响，印度糖厂与精炼企业实际进口量或将仅为政府批准的 100 万吨原糖免税配额的一半。印度糖业和生物能源制造商协会 （ISMA） 周一表示，印度拥有足够的食糖库存以满足国内需求，随着供应改善，价格在未来几周内可能趋于回落，该协会否认市场存在实际短缺的担忧。ICE 原糖主力合约未能站稳 18 美分/磅关口，市场观望情绪升温，价格延续调整。国内方面，受今年第 19 号台风 「紫檀」 影响，广西多地遭遇强降雨，崇左部分甘蔗产区受灾严重，后续需持续跟踪灾害天气对甘蔗产量的潜在冲击。但国内糖价盘面仍面临较强压制：2025/26 榨季国内食糖产量大幅增长，工业库存处于历史高位，显著压制现货上行空间，内外盘价格联动效应有所钝化。整体来看，市场多空因素交织博弈，预计国内糖价以震荡调整行情为主。
【基本面消息】
国际方面：
UNICA：巴西蔗糖行业协会 （Unica） 公布数据显示，巴西中南部地区 6 月甘蔗压榨量为 6979.1 万吨，去年同期为 8162.2 万吨，同比减少 14.5%；糖产量为 390.3 万吨，去年同期为 529.8 万吨，同比减少 26.33%；乙醇产量为 37.96 亿升，去年同期为 37.04 亿升，同比增加 2.47%。甘蔗含糖量为 141.68 公斤/吨，去年同期为 137.67 公斤/吨，同比增加 2.91%。41.43% 的蔗汁用于制糖，上年同期为 49.49%。泰国 2025/26 榨季生产期于 5 月 3 日结束，同比延后 25 天；累计甘蔗入榨量为 10586.18 万吨，同比增加 1381.9 万吨，增幅 15.01%；甘蔗含糖分 12.94%，同比增加 0.33%；产糖率为 11.333%，同比增加 0.414%；产糖 1199.69 万吨，同比增加 194.63 万吨，增幅 19.37%。
国内方面：
据海关总署公布的数据显示，2026 年 6 月份我国进口食糖 28 万吨，同比减少 14.46 万吨。2026 年 1-6 月，我国累计进口食糖 113.76 万吨，同比增加约 10 万吨。2025/26 榨季截至 6 月底，我国累计进口食糖约 290 万吨，同比增加约 40 万吨。
2026 年 6 月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉 (含税则号 1702.90、2106.906) 数量 10.25 万吨，同比减少 1.29 万吨。其中，6 月税号 1702.90 项下糖浆与白砂糖预混粉进口量 9.60 万吨，同比增加 6.85 万吨；税号 2106.906 项下糖浆与白砂糖预混粉进口量 0.65 万吨，同比减少 8.15 万吨。1-6 月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉 (含税则号 1702.90、2106.906) 数量 61.86 万吨，同比增加 16.06 万吨。
【操作建议】 短期观望
【评级】 底部震荡
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
