烧碱进入偏弱震荡格局 煤价稳中偏强托底甲醇期价

【烧碱】

烧碱今日大幅回调并且同步增仓，前期市场交易的 9 月检修预期更多停留在计划层面，尚未转化为现货端的实质性改善。从现货来看，厂库并未出现持续性去库，主流地区液碱现货报价也没有明显抬升，期货前期提前透支一部分检修利多，预期兑现不及预期引发多头减仓。从联产逻辑看，PVC 价格持续走低，整套氯碱装置综合利润被持续侵蚀，理论上会倒逼企业降负荷，但现阶段多数企业仍在保生产，大规模主动降负尚未落地。短期盘面缺乏向上的现实驱动，价格向现货靠拢，进入偏弱震荡格局。

【甲醇】

供应端，国内开工率维持 78% 附近，港口周度船期预计下降，港口库存可能重新下滑，低库存格局延续；需求端，月底山东另一套 MTO 装置重启值得关注，9 月 MTO 开工率有望逐渐回升，下游负反馈或边际缓解；成本端煤价稳中偏强提供托底。整体来看，甲醇处于"地缘溢价回吐"与"基本面支撑"的博弈之中，关注海峡实际通航量、MTO 重启节奏与港口库存变化。