重要数据
现货方面：LME 锌现货升水为 106.00 美元/吨。SMM 上海锌现货价较前一交易日变化 275 元/吨至 25820 元/吨，SMM 上海锌现货升贴水-50 元/吨；SMM 广东锌现货价较前一交易日变化 285 元/吨至 25775 元/吨，广东锌现货升贴水-95 元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化 285 元/吨至 25765 元/吨，天津锌现货升贴水-105 元/吨。
期货方面：2026-08-17 沪锌主力合约开于 25750 元/吨，收于 25810 元/吨，较前一交易日 175 元/吨，全天交易日成交 107090 手，全天交易日持仓 93052 手，日内价格最高点达到 25965 元/吨，最低点达到 25690 元/吨。
库存方面：截至 2026-08-17，SMM 七地锌锭库存总量为 27.00 万吨，较上期变化 0.57 万吨。截止 2026-08-17，LME 锌库存为 86825 吨，较上一交易日变化-1175 吨。
策略分析
中国 7 月宏观数据陆续出炉，内需疲软状态持续，夜盘沪锌价格低开，矿端支撑依旧强劲，锌价修复明显。国内冶炼厂抢矿持续，富含矿到厂价格甚至跌破-2000 元/吨，进口矿港口报价为-120 美元/吨，海外成交价格低至-150 美元/吨，矿端下行趋势不改。锌锭外强内弱格局持续，海外升水持续走高，LME 库存跌破 9 万吨。国内下游略有向传统旺季转换的趋势，但库存绝对值依旧处于高位，短期出口市场难以缓解国内库存压力，供应端环比将会增加。宏观情绪落地后，短期难以催生进一步上涨突破的动力，但在矿端偏紧的局面下，回调依旧具备买入保值性价比。
风险
1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
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