【行情分析】
洲际交易所 （ICE） 原糖期货周三受多头平仓打压收跌，从盘中所及的逾一年高点回落，此前持续的天气担忧推动糖价攀升至 17 美分上方。Rabobank 表示，在本周美国气象机构发布的厄尔尼诺最新监测报告发布前，市场情绪偏谨慎。受该气候现象影响，全球第二大产糖国印度降雨量仍较常年均值偏低 11.7%。另外，巴西 6 月以及 7 月部分时段收割作业被迫中断，市场担忧更多甘蔗滞留田间无法收割的风险上升。另外，收割停滞源于厄尔尼诺引发的持续性强降雨，业内人士称多雨天气还会拖累巴西甘蔗出糖率。
国内方面，前期外盘原糖价格近期反弹，对国内糖市形成外部提振，原糖价格回调，内盘同步走弱，且受制于库存压力，贸易商囤货意愿偏弱，操作多以轮库周转为主。本周现货采购需求有望延续，后期重点关注国内库存去化情况。
【基本面消息】
国际方面：
UNICA：巴西蔗糖行业协会 （Unica） 公布数据显示，巴西中南部地区 6 月甘蔗压榨量为 6979.1 万吨，去年同期为 8162.2 万吨，同比减少 14.5%；糖产量为 390.3 万吨，去年同期为 529.8 万吨，同比减少 26.33%；乙醇产量为 37.96 亿升，去年同期为 37.04 亿升，同比增加 2.47%。甘蔗含糖量为 141.68 公斤/吨，去年同期为 137.67 公斤/吨，同比增加 2.91%。41.43% 的蔗汁用于制糖，上年同期为 49.49%。
泰国 2025/26 榨季生产期于 5 月 3 日结束，同比延后 25 天；累计甘蔗入榨量为 10586.18 万吨，同比增加 1381.9 万吨，增幅 15.01%；甘蔗含糖分 12.94%，同比增加 0.33%；产糖率为 11.333%，同比增加 0.414%；产糖 1199.69 万吨，同比增加 194.63 万吨，增幅 19.37%。
国内方面：
据海关总署公布的数据显示，2026 年 6 月份我国进口食糖 28 万吨，同比减少 14.46 万吨。2026 年 1-6 月，我国累计进口食糖 113.76 万吨，同比增加约 10 万吨。2025/26 榨季截至 6 月底，我国累计进口食糖约 290 万吨，同比增加约 40 万吨。
2026 年 6 月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉 (含税则号 1702.90、2106.906) 数量 10.25 万吨，同比减少 1.29 万吨。其中，6 月税号 1702.90 项下糖浆与白砂糖预混粉进口量 9.60 万吨，同比增加 6.85 万吨；税号 2106.906 项下糖浆与白砂糖预混粉进口量 0.65 万吨，同比减少 8.15 万吨。1-6 月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉 (含税则号 1702.90、2106.906) 数量 61.86 万吨，同比增加 16.06 万吨。
【操作建议】 短期观望
【评级】 底部震荡
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