原油扰动影响有限 底部企稳 PVC 窄幅震荡偏多

8 月 12 日午盘，PVC 主力合约震荡偏强，目前盘内报 4527 元，涨幅 0.20%。PVC 生产企业近期检修规模略有扩大，开工及产量预期小幅下降，社会库存高位缓慢下降，下游处于传统淡季，开工率低位，国内需求偏弱，外贸出口降温，原料电石价格下调，原油价格近期反弹。PVC 需求偏弱，成本支撑尚可，预计 PVC 价格短期维持震荡运行。

一德期货：窄幅震荡偏多

华东社库去库，厂库微累，预售略降，绝对库存高，现实弱。内外需存环比修复预期，去库趋势延续，悲观下略累库，库存弱驱动效应减弱；估值偏低，供需边际改善预期，叠加减碳政策，PVC 长线震荡偏多。当前商品处于消化内需偏弱中；煤炭高位；原油波动大，对 PVC 边际影响弱；PVC 底部企稳，窄幅震荡偏多。

五矿期货：短期预期筑底

基本面上企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降，但存在乙烯制被动减产和季节性检修的预期，预期开工仍会进一步下降，下游方面内需负荷恢复至高位水平，出口方面虽然出口退税取消，但海外因原料原因存在减产预期，或需国内的装置补充缺口。整体而言，叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡的封锁，一方面伊朗地缘或将推动成本上行，另一方面亚洲因缺中东原油引发减产的预期，或将抵消出口退税取消的利空，短期预期筑底，跟随原油波动。