单项致胜：五星偏股混合型基金产品深度参考（2026 年二季度）

一、济安金信的公募基金分类

根据我国 2015 年修正的《证券投资基金法》的规定，我国的公募基金全部是契约型基金。遵守各种法律法规的规定和基金契约的约束是基金运作的两个刚性约束，济安评级将基金分为货币型、纯债型、一级债、二级债、股票型、混合型、封闭式、指数型、QDII、基金中基金（FOF）和 REITs 基金十一种类型。对于混合型基金，又将其进一步细分为偏股混合型、偏债混合型、普通混合型、绝对目标收益和其他混合型基金五种类型。

济安金信混合型基金分类及定义如下：

本文专注于混合型基金中的偏股混合型基金中单项能力突出的基金产品，偏股混合型基金的分类标准是基金资产投资于股票、债券和货币市场工具的比例不符合股票型基金、债券型基金和货币市场基金标准的基金；股票投资比例下限为 60% 以上。混合型基金作为投资者的长期理财工具, 适合具有高风险承受能力的投资者；资产配置、时机选择方面都给基金管理人的主动管理提供了充分的空间，要求管理团队拥有较高操作水平，主动为投资者取得尽可能高的长期回报。

二、偏股混合型基金评价体系

偏股混合型基金将从盈利能力、抗风险能力、择时能力和选股能力四个方面评价。在评价业绩盈利能力时，引入詹森指数，补充超额收益，弥补简单的绝对收益在管理人能力方面的不足，衡量偏股混合型基金经理是否能够通过主动投资管理，追求超越大盘的业绩表现。为了引导价值投资，这里引入了衡量选股能力和择时能力的评价指标。具体指标如下：

基于上述基金综合评价体系，我们聚焦 2026 年第二季度获评五星偏股混合型基金中单项能力优秀的产品，具体标准为“ 单项能力五星且综合评级五星” 的双五星产品，通过梳理其评价标准、季度表现变化和具体产品评级，为投资者提供该类优质产品的核心参考。

（1）盈利能力五星偏股混合型基金

盈利能力五星偏股混合型基金以超额回报为核心特征。该指标由阶段收益率与詹森指数共同决定，旨在筛选出那些不仅业绩领跑，且具备极强主动管理能力、能剔除系统性风险获取 Alpha 的优质产品。

从 2026 年二季度的评级结果来看，盈利能力依然是决定综合五星评级的基石。在本次入围的 184 只综合五星基金中，绝大多数（171 只，占比约 92.9%）同时也获得了盈利能力五星评级。这表明在当前的评价周期内，想要跻身综合五星行列，强大的进攻属性必不可少。

分析具体产品发现，该类基金的同质化竞争较为激烈，但分化也十分明显。虽然绝大多数产品在盈利端表现满分，但能同时兼顾“ 防守” 的产品并不多。例如财通均衡一年持有期混合（013238）、工银新兴制造混合（009707）等产品，在保持盈利五星的同时，也获得了抗风险能力五星的评价，这类攻守兼备的品种显得尤为珍贵：