铝端刚需形成支撑 非铝需求疲软烧碱震荡偏弱

7 月 29 日午盘，烧碱主力合约震荡盘整回落，目前盘内报 1855 元，跌幅 0.96%。供给端部分检修装置逐步恢复，市场供应有所增加，烧碱企业库存小幅累积。需求端表现分化，氧化铝行业开工率较高对烧碱有一定刚需支撑，但非铝下游需求一般，整体采购节奏偏慢，短期烧碱以震荡偏弱。

一德期货：低位震荡

32 现货 1936 元，预估小涨；上游开工中性，库存高位，当前内需和出口驱动都偏弱；液氯近期波动大，工厂利润低位，烧碱现货底部，期货升水格局下低位震荡，中期内需和出口存改善预期，关注估值低位上行预期。交割贴水，近月跟随现货承压，生产成本 1900 元。

山金期货：震荡偏弱

上周山东去库，江苏延续累库，全国转为去库，库存仍在高位。上周开工环比小幅回升，开工处于同期低位。液氯价格有所反弹，氯碱利润有明显回升，山东氯碱负荷回升。氧化铝运行产能高位，非铝需求弱势，出口仍弱。烧碱短期震荡偏弱。从中长期来看，烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。烧碱短期震荡偏弱，关注仓单、出口及开工。从中长期来看，烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。