5 月 18 日早盘，原油主力合约开启一波强劲反弹，目前盘内报 680.8 元，涨幅 6.14%。美国和伊朗之间的气氛再次变得极为紧张对峙。虽然停火协议仍然有效，但期待霍尔木兹海峡能尽快重新开放的希望已经破灭了。油价短期震荡偏强运行。
宏源期货：原油观望
目前原油的核心驱动有二：1、美以伊三方的诉求分歧使短期和谈达成协议难度大，谈判中反复的可能性更高，地缘溢价存在支撑；2、供应损失的恢复需要时间，二季度原油供需倾向于偏紧或短缺，即便地缘缓和导致溢价回落，但偏紧的供需对油价仍有支撑。需要说明的是，短期虽然因为战略储备的释放，原油的供需缺口得到控制，但中期来自于供应实际减量的风险正在积累。短期押注地缘驱动方向较为困难，我们认为后续原油更值得关注的是，地缘溢价回落后，是否会有供需实质偏紧推动的第二轮上行机会。【交易策略】 观望。
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国投安信期货：油价波动率预计维持高位
美伊局势再度紧张，外盘原油走强，内盘 SC 开启一波强劲反弹。一方面，随着海峡封锁延长，全球石油库存断消耗。EIA 预估，5 月中东地区关停的石油产出将达到峰值 1,080 万桶/日，因考虑到美国通过海峡封锁伊朗的出口，伊朗被迫削减石油产量。EIA 预估全球 Q2 石油库存将减少 850 万桶/日，全球全年石油库存将减少 260 万桶/日。另一方面，国内汽油、柴油等主要炼油产品需求持续受新能源冲击，成本传导受阻，炼厂炼油效益持续承压，据卓创，4 月综合炼油利润环比下降明显，5 月以来炼油利润继续走弱，成本端高波动率亦利空采购意愿。美伊局势前景仍不明朗，油价波动率预计维持高位，警惕地缘情绪反复带来的双向风险。
